比特幣是一種P2P形式的虛擬貨幣。和傳統(tǒng)貨幣最大的不同是，比特幣沒有一個中央發(fā)行機(jī)構(gòu)。它的暴漲暴跌讓有些人一夜暴富，也讓很多人輸?shù)靡凰俊ｋy怪有媒體稱，這是歷史上“最危險的貨幣”。最近爆紅的比特幣接連被各國央行“潑冷水”，其價格行情也應(yīng)聲下跌。有分析認(rèn)為比特幣大勢已去，也有不少持幣人仍對比特幣的未來表示樂觀。近日，中國央行等五部委發(fā)布《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》，明確指出比特幣并不是真正意義上的貨幣，不能也不應(yīng)當(dāng)作為貨幣流通和使用。

　　比特幣風(fēng)險很大

　　武漢大學(xué)金融系馬理

　　2009年，一個名叫中本聰?shù)娜嗽诰W(wǎng)站上發(fā)帖，稱自己開發(fā)出了一個叫作比特幣的開源P2P（點(diǎn)對點(diǎn)）電子現(xiàn)金系統(tǒng)，它完全去中心化，沒有中央服務(wù)器或者托管方，所有一切都基于參與者。和傳統(tǒng)貨幣最大的不同是，比特幣沒有一個中央發(fā)行機(jī)構(gòu)。而更吸引人的方面在于，人們只需要打開電腦，運(yùn)行比特幣軟件，就可以參與比特幣的制造，這種方式被稱為“挖礦”。2011年4月開始，比特幣的關(guān)注度和價格開始抬升，目前已經(jīng)有不少網(wǎng)站甚至是國家接受比特幣支付。2011年比特幣兌美元，從0.5美分漲到10.5美元，漲幅是2000倍。但這已是陳年皇歷，2013年11月30日，比特幣的價格最高達(dá)到1242美元，不過12月1日，比特幣的價格回落至1000美元左右。12月3日，國家五部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》，明確定義比特幣“不是真正意義的貨幣，不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場上流通使用”?！锻ㄖ窂?qiáng)調(diào)，比特幣雖然達(dá)不到?jīng)_擊我國金融體系的程度，但其自身存在較高的投機(jī)風(fēng)險、洗錢風(fēng)險以及被違法犯罪分子或組織利用的風(fēng)險不容忽視。在通知發(fā)布的一個小時內(nèi)，比特幣的價格下跌35％。暴漲暴跌的比特幣讓有些人一夜暴富，也讓很多人輸?shù)靡凰俊?/p>

　　比特幣為什么會值錢？比特幣是一種典型的虛擬貨幣，但它有幾個特點(diǎn)與眾不同：一，稀缺性。據(jù)說，依據(jù)算法，比特幣是有總額限制的，到2140年之前，比特幣的極限總量為2100萬個。若這個說法真實(shí)的話，比特幣就從根本上杜絕了貶值的可能性，因此其價值將得到保證。二，強(qiáng)需求性。在總供給量限制的前題下，比特幣給出的不是一個常規(guī)的向右上方傾斜的供給曲線，而是一個帶彎折的特殊的供給曲線。此時，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，顯然需求越旺盛，則價格越高，而且這個價格的高漲可能沒有上限。三，暫時無替代品。進(jìn)入后金融危機(jī)時代之后，相對于危機(jī)的前半程，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定進(jìn)一步加大，資本市場急劇波動，市場中缺乏能夠帶來穩(wěn)定收益的投資品，比特幣滿足了投資者渴望收益、渴望冒險的心理偏好。

　　比特幣會沖擊貨幣體系嗎？筆者認(rèn)為目前看來尚不會，但將來不好說。短期內(nèi)來看，比特幣要大規(guī)模地介入貨幣傳導(dǎo)渠道，尚不具備物質(zhì)基礎(chǔ)。比特幣盡管被冠之以“幣”，但它本質(zhì)上是比特幣的愛好者們“生產(chǎn)”出來的一種“商品”，這種商品若不能兌換成被他人認(rèn)可的一般等價物即貨幣，將沒有任何意義。

　　比特幣的風(fēng)險在哪？比特幣之所以“值錢”，是因?yàn)樗南∪毙?、?qiáng)需求性以及暫時不可替代性，但它的風(fēng)險也蘊(yùn)含在這三個方面：一，稀缺性是比特幣的持有者們奉為神明的一個理由，但這是真的嗎？再完美的程序都可能有漏洞，2100萬枚也許不是比特幣的上限。另外，據(jù)稱比特幣是可以細(xì)分的，目前已知每枚比特幣最多可以分到10的8次方份，但這也可能并不是下限。若上下限被突破，那么比特幣的稀缺性將被破壞，比特幣的價值將蕩然無存。二，當(dāng)稀缺性被破壞后，比特幣的帶彎折的供給曲線將被拉直。當(dāng)投資人持有比特幣獲得的收益小于其獲取比特幣需要付出的成本時，強(qiáng)需求性也就不存在了，比特幣的價格將急劇下跌。三，隨著世界經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將得到長足的發(fā)展，各類投資品與資本市場的回報率也會逐步上升，像比特幣這樣未來前景不甚明朗的投資產(chǎn)品的吸引力將會下降。

　　比特幣在未來短期內(nèi)仍然會進(jìn)一步發(fā)展，甚至其價格還會出現(xiàn)讓人瞠目結(jié)舌的飆漲，但對普通投資者來說風(fēng)險是很大的。比特幣歸根到底是由電腦愛好者“生產(chǎn)”出來的一種特殊商品。馬克思曾說過，從商品到貨幣是驚險的一躍，若是掉下去，摔壞的不僅是商品，還是商品的所有者。因此，作為比特幣的所有者，需要仔細(xì)權(quán)衡自己的風(fēng)險偏好與承擔(dān)風(fēng)險的能力。

　　“比特”不是“幣”，持有須謹(jǐn)慎

　　復(fù)旦大學(xué)中國反洗錢研究中心嚴(yán)立新

　　比特幣，如陡然間墜落地球的稀有隕石，又似突降人間的外星人，愛之者，視之如祥瑞，趨之若鶩；恨之者，視其似猛獸，避之唯恐不及。面對這一全新事物，我們到底該持什么樣的態(tài)度和做法才算比較客觀公正、科學(xué)理性呢？

　　首先得看這一“新物”其本質(zhì)是什么，功能如何；站在公眾、社會和政府的角度，其顯在和潛在的風(fēng)險等級如何？這些風(fēng)險能否為我們所承受及管控？只有弄清上述問題，我們才能選擇態(tài)度和立場，制定相應(yīng)政策，或支持、鼓勵、中立，或限制、禁止、消滅。

　　目前，對于比特幣的態(tài)度，除了部分持無所謂的中立派之外，尚有分屬兩個截然不同極端的派別：一是力挺派，二是打壓派。力挺派認(rèn)為，比特幣無國界、去中心化，總量恒定可預(yù)期，可抵御通脹；生產(chǎn)計算的高科技，難造假，不易被盜，不會被凍結(jié)，且無法跟蹤；不用納稅；交易成本低；易存儲；因不可復(fù)制及稀缺性而成長性強(qiáng)；具有很強(qiáng)的唯一性，不可能共同擁有……；打壓派則認(rèn)為，比特幣作為法幣之外的“貨幣”存在，得不到主權(quán)國家政府的合法認(rèn)可，不能也不應(yīng)成為真正的“幣”；比特幣被盜并非個案，且無法追回；作為虛擬貨幣，其并不具有全球唯一性；被少數(shù)機(jī)構(gòu)或個人掌握和操控的可能性大，因此，作為普通消費(fèi)者或投資者面臨極大風(fēng)險……

　　仔細(xì)比較分析一下，不難發(fā)現(xiàn)，目前，比特幣的存在和使用的確存在一系列風(fēng)險，首先如法律風(fēng)險，即它只是基于特別算法生成的數(shù)字密碼串束，是純粹的互聯(lián)網(wǎng)虛擬貨幣，充其量是類似金銀、具有潛在的貨幣屬性的特殊物品，卻又不能歸類于傳統(tǒng)意義上的物物交易對象，又非一種服務(wù)，亦非契約交易，更不是針對法定支付工具的交易，這非驢非馬的“四不像”既無法律地位，又與主權(quán)貨幣無關(guān)，更缺乏國家信用擔(dān)保，這就導(dǎo)致了若公眾用其消費(fèi)或以其為標(biāo)的物投資，具有巨大的法律風(fēng)險，且一旦發(fā)生風(fēng)險，維權(quán)十分困難。其二，技術(shù)風(fēng)險，因其不以實(shí)際金銀為基礎(chǔ)，一旦其數(shù)學(xué)模型被發(fā)現(xiàn)有漏洞，整個比特幣系統(tǒng)就會頃刻崩潰。第三，壟斷風(fēng)險。資料顯示，如果有實(shí)力龐大的組織或機(jī)構(gòu)大量挖礦以及收購比特幣，只要持幣量可以達(dá)到或超過總量的25%，就有能力像操控股市一樣操縱比特幣市場，給經(jīng)濟(jì)和社會穩(wěn)定形成沖擊。第四，欺詐風(fēng)險。10月底，一家在香港注冊的比特幣交易平臺以“遭黑客攻擊”為由，突然蒸發(fā)，卷走約3000萬元人民幣。浙江也出現(xiàn)了類似案件。第五，濫用風(fēng)險。比特幣具有的“非物質(zhì)”屬性、私密性、難追蹤、價格波動大、缺乏法律和技術(shù)工具監(jiān)管等特點(diǎn)，一定會被不法分子濫用，如洗錢、毒資支付等。這已經(jīng)從美國、中國大陸和香港的案例中得到佐證。第六，投資風(fēng)險。目前中國的比特幣交易量已跳占全球的六成以上，炒作風(fēng)趨于過熱失控，若不及時給予公眾風(fēng)險指引和出臺規(guī)范政策將其納入監(jiān)管，后果難測。

　　當(dāng)然，比特幣的去中心化，無國界化，總量恒定可預(yù)期等特質(zhì)，能夠一定程度上抑制政府濫發(fā)貨幣的沖動，給投資者提供新的選擇，也是我們應(yīng)該公正客觀對待的一個事實(shí)，而不應(yīng)將其一棍子打死。再則，比特幣作為一種金融與互聯(lián)網(wǎng)嫁接式創(chuàng)新的產(chǎn)物，其能否借助互聯(lián)網(wǎng)的強(qiáng)大力量，在未來發(fā)展成世界最廣泛被接受和使用的貨幣，一時怕無人能準(zhǔn)確預(yù)測，尚需我們冷靜觀察。

　　綜上，目前狀態(tài)下，比特幣之于政府、社會和公眾，弊顯大于利，故我們應(yīng)采取審慎的態(tài)度，明確立場，限其范圍，規(guī)范交易，控制風(fēng)險。這樣的立場和態(tài)度也從近日“一行三會”加工信部聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》精神中得到驗(yàn)證?！?/p>