中國必須加快推進利率市場化、金融機構(gòu)民營化和金融安全網(wǎng)建設(shè)三大基礎(chǔ)性改革。

　　全國兩會即將召開，金融改革問題無疑是社會各界都十分關(guān)注的話題。應(yīng)該看到，今年的金融工作將是十分關(guān)鍵的一年，不久前召開的全國金融工作會議，明確了2012年及以后幾年金融工作的重點。國務(wù)院總理溫家寶近日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署2012年深化經(jīng)濟體制改革重點工作，也把深化金融體制改革擺在了突出位置。

　　金融改革如何實現(xiàn)關(guān)鍵突破？未來金融改革將何去何從？國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員魏加寧在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時認為，中國必須加快推進利率市場化、金融機構(gòu)民營化和金融安全網(wǎng)建設(shè)三大基礎(chǔ)性改革。

　　實行利率市場化有緊迫性

　　中國經(jīng)濟時報：根據(jù)你的研究，當(dāng)前的金融改革應(yīng)該從哪些方面著手？

　　魏加寧：我個人認為，中國的金融改革還有很多事情要做，但當(dāng)務(wù)之急，最主要的是利率市場化、金融機構(gòu)民營化和金融安全網(wǎng)建設(shè)，這三大基礎(chǔ)性改革。這三個方面的改革做不好或者不到位，其他方面的改革就無從談起，即使勉強異軍突起也會帶來較大的風(fēng)險。

　　中國經(jīng)濟時報：為何把實行利率市場化放在第一位？

　　魏加寧：理由可以有很多。第一，實行利率市場化，有助于發(fā)揮金融市場配置資源的作用。因為利率管制會形成商品價格的扭曲，導(dǎo)致經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和商品投入結(jié)構(gòu)的扭曲，造成不同經(jīng)濟成分之間經(jīng)濟關(guān)系的扭曲。第二，實行利率市場化，實際上就是歸還商業(yè)銀行的自主定價權(quán)，就是歸還銀行客戶的自主選擇權(quán)，從而防止商業(yè)銀行通過負利率來對存款人進行掠奪。第三，實行利率市場化，有助于充分反映金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的多樣性、差異性，反映各自供求關(guān)系的變化，反映金融機構(gòu)對風(fēng)險的判斷和定價。第四，利率市場化，作為貨幣政策的傳導(dǎo)機制，有助于反映宏觀調(diào)控的需要，完善貨幣政策的間接調(diào)控機制。第五，實行利率市場化，還有助于促進商業(yè)銀行之間的公平競爭；有助于中資商業(yè)銀行在開放條件下提高競爭力。

　　第六，實行利率市場化，也有助于解決中小企業(yè)融資難的問題。因為在管制利率條件下，貸款利率雖低，但實際上到不了中小企業(yè)手里，受益者往往是國有企業(yè)或大型壟斷企業(yè)。

　　就當(dāng)前而言，實行利率市場化的緊迫性還在于，它可以減輕民間借貸的風(fēng)險，防范資金的體外循環(huán)。因為當(dāng)前民間借貸風(fēng)險形成的原因之一就在于此輪緊縮過程中，一方面我們不斷提高存款準(zhǔn)備金率，而另一方面又一直保持著負利率水平不變，結(jié)果導(dǎo)致大量的資金從正規(guī)金融體系中流出，存款不斷下降，流向民間借貸。

　　利率市場化要有一個公平的市場競爭環(huán)境

　　中國經(jīng)濟時報：為什么要實行金融機構(gòu)的民營化呢？

　　魏加寧：實行利率市場化是有條件的，其條件之一就是要有一個公平的市場競爭環(huán)境，并且金融機構(gòu)的財務(wù)約束要足夠的硬。否則，如果都是國有銀行，就會出現(xiàn)“高息攬存”等風(fēng)險隱患。

　　舉例而言，試點地方債自主發(fā)行，原本是希望能夠借助市場的力量，借助投資者的力量來對地方政府的發(fā)債行為進行約束；但是，當(dāng)投資者為國有金融機構(gòu)時，由于國有金融機構(gòu)本身財務(wù)約束的軟化，對利率不敏感，因此，就無法達到約束地方政府的目的。其結(jié)果就會出現(xiàn)試點地區(qū)的地方債利率竟然低于國債利率的奇特現(xiàn)象。

　　因此，必須深化國有銀行改革，改善其治理結(jié)構(gòu)，強化其財務(wù)約束，實行民營化。為此，可以從兩個方向入手，一是“民進”，二是“國退”。

　　所謂“民進”，就是盡快降低市場準(zhǔn)入門檻，允許民間資本進入到正規(guī)的金融體系中來。這樣，既可以促進正規(guī)金融體系的發(fā)展，又可以適當(dāng)壓縮非正規(guī)金融體系的活動空間，化解正規(guī)金融與非正規(guī)金融兩方面所面臨的風(fēng)險，并減少正規(guī)金融機構(gòu)依靠市場壟斷和利率管制獲取超額利潤的現(xiàn)象。

　　而所謂“國退”，我認為，在允許民間資本進入正規(guī)金融體系、經(jīng)辦民營金融機構(gòu)的同時，國有資本，包括各級地方政府的資本，應(yīng)當(dāng)逐步退出商業(yè)金融這一行業(yè)。一方面，商業(yè)金融屬于競爭性領(lǐng)域，并且現(xiàn)在是暴利行業(yè)，政府完全沒有理由在這一領(lǐng)域與民爭利；另一方面，國有資本（包括各級地方政府資本）退出商業(yè)性金融機構(gòu)，有利于強化金融機構(gòu)的財務(wù)約束，有利于促進金融機構(gòu)之間的公平競爭，有利于提高金融機構(gòu)的經(jīng)營效率，有助于解決“黨管干部”的老問題。此外，國有資本退出商業(yè)金融領(lǐng)域還有助于減輕政府處置風(fēng)險直接壓力。

　　有的人對商業(yè)銀行民營化表示不理解。其實道理十分簡單：我們的國有商業(yè)銀行，賺錢是自己的，虧損是國家的?，F(xiàn)在賺錢了，成了暴利行業(yè)了，靠的是什么？靠的是國家給予的嚴格的利率管制（高額利差）和準(zhǔn)入限制（市場壟斷）。

　　中國經(jīng)濟時報：那么，政府資金從商業(yè)金融退出以后去干什么呢？

　　魏加寧：市場經(jīng)濟條件下，政府并非無事可做。政府資金退出商業(yè)金融領(lǐng)域以后，應(yīng)當(dāng)用來集中力量辦好政策性銀行。至少應(yīng)當(dāng)設(shè)立1—2家專門為中小企業(yè)融資提供服務(wù)的政策性銀行。為什么要多辦幾家政策性銀行呢？因為如果沒有政策性銀行，所有的商業(yè)銀行就都成了政策性銀行，都有承擔(dān)政府的政策性任務(wù)。因此，我認為，政府只需辦好政策性銀行，而將商業(yè)銀行統(tǒng)統(tǒng)留給民間資本去做。

　　加強央行獨立性，規(guī)范貨幣政策決策機制

　　中國經(jīng)濟時報：你把金融安全網(wǎng)建設(shè)作為改革的當(dāng)務(wù)之急，當(dāng)前，中國金融安全網(wǎng)建設(shè)方面主要有哪些工作需要抓緊進行？

　　魏加寧：首先，在審慎監(jiān)管者（也就是第一道防線）方面，中國目前面臨著兩大關(guān)系需要加以理順：一是經(jīng)營方式與監(jiān)管方式之間的關(guān)系；二是中央與地方之間的關(guān)系。從經(jīng)營方式與監(jiān)管方式的關(guān)系來看，必須加快推進金融混業(yè)監(jiān)管進程，目前至少要盡快建立起監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，以應(yīng)對日益深化的混業(yè)經(jīng)營趨勢；從中央與地方的關(guān)系來看，應(yīng)當(dāng)盡快賦予地方政府（金融辦）一定的金融監(jiān)管權(quán)限，以使其能夠?qū)鶎拥臏?zhǔn)金融機構(gòu)和準(zhǔn)金融活動進行監(jiān)管，并承擔(dān)相應(yīng)的職責(zé)。

　　其次，在最后貸款人（也就是第二道防線）——中央銀行方面，當(dāng)務(wù)之急，一是要加強中央銀行的獨立性；二是要規(guī)范貨幣政策的決策機制。

　　國外學(xué)者根據(jù)大量的計量分析早已證明，中央銀行的獨立性與通貨膨脹之間存在著明顯的負相關(guān)關(guān)系，即中央銀行的獨立性越高，通貨膨脹率越低；相反，中央銀行的獨立性越低，通貨膨脹率就越高。

　　因此，在加強中央銀行獨立性、規(guī)范貨幣政策決策方面，需要做的事情主要有二：一是將中央銀行脫離政府序列，轉(zhuǎn)而對全國人大負責(zé)。同時，為了不降低中央銀行的權(quán)威性，建議將人行行長納入 “三副兩高”體制。并且為了確保中央銀行的獨立性，中央銀行應(yīng)脫離財政預(yù)算管理體系，實行獨立核算，直接對人大負責(zé)。二是將貨幣政策委員會從目前的咨詢機構(gòu)提升為決策機構(gòu)，實行投票表決，發(fā)言記錄在案，并延后予以公布，以供專家學(xué)者事后研究參考，實現(xiàn)社會監(jiān)督和歷史問責(zé)。

　　最后，在投資者保護機制（即第三道防線）方面，我們已經(jīng)有了證券投資者保護基金和保險保障基金，但是，迄今為止，存款保險制度尚未建立，這不能不說是一大遺憾。因此，應(yīng)當(dāng)加快推進這一進程，而不要等到危機爆發(fā)后再去亡羊補牢。當(dāng)務(wù)之急是盡快制定 《存款保險法》，建立獨立于中央銀行和監(jiān)管部門的存款保險機構(gòu)，以形成三足鼎立的金融安全網(wǎng)基本架構(gòu)。