4月3日晚，國家開發(fā)銀行向21世紀經濟報道表示，國開行正組建住宅金融事業(yè)部，用以專項開展棚改等保障性安居工程業(yè)務。

　　“開行住宅金融事業(yè)部，將實行單獨核算，采取市場化方式發(fā)行住宅金融專項債券，向郵儲等金融機構和其他投資者籌資，重點用于支持棚改及城市基礎設施等相關工程建設。”國開行表示。

　　這一表態(tài)是對4月2日國務院常務會議精神的落實。上述信息至少分為三個層面解讀，第一，國開行將成立事業(yè)部制式的專門機構，用以棚改及城建融資；第二，該機構融資方式采取市場化方式，即發(fā)行住宅金融專項債券；第三，專項債券融資對象為“郵儲等金融機構和其他投資者”。

　　接近國開行的人士告訴記者，十八屆三中全會提出研究建立城市基礎設施、住宅政策性金融機構后，開行內部就已啟動相關方案的研究和設計工作，中國新型城鎮(zhèn)化道路，亟需成本相對較低、穩(wěn)定的融資來源作為保障，對此開行具備獨特優(yōu)勢。

　　知情人士透露，早在2005年，陳元時代的國開行就曾向國務院提出類似住房銀行的設想，十年后，夢想最終照進了現(xiàn)實。

　　3日，國開行表示下一步要創(chuàng)新融資方式，按照國家棚戶區(qū)改造及相關工程建設規(guī)劃和資金需求，根據每年工作安排，確定“住宅金融專項債券”發(fā)行規(guī)模。

　　這對已經邁向商業(yè)化方向的國開行而言，運用事業(yè)部制模式解決政策性金融業(yè)務，一定程度上突破了身份困惑。同時，住宅金融專項債券也是對現(xiàn)有地方政府大規(guī)模鋪開的棚改債和企業(yè)債的一種替代，既可降低融資成本，也可防范地方政府信用擴張風險。

　　方案出臺始末

　　關于組建新型政策性金融機構，去年11月十八屆三中全會已現(xiàn)端倪。全會公告提出要建立透明規(guī)范的城市建設投融資機制，其中一點便是“研究建立城市基礎設施、住宅政策性金融機構”。

　　去年12月的中央城鎮(zhèn)化工作會議上，對于如何建立多元可持續(xù)的城鎮(zhèn)化資金保障機制，中央給出了一個解決方案，即“研究建立城市基礎設施、住宅政策性金融機構”。

　　此后，住建部和國開行均積極介入到新方案的設計與討論過程中，住房部內部曾傾向于由住建部再新成立住房保障銀行這一政策性金融機構。

　　最終結果看，累計發(fā)放城鎮(zhèn)化貸款7萬億的國開行中標。

　　“開行內部認為，組建新型住房保障銀行，非國開行莫屬。”開行內部人士說。

　　在國開行看來，由其成立專門機構支持棚改等保障性安居工程建設，有基礎、易操作、成本低、見效快。

　　一是，棚戶區(qū)改造資金投入大、回報周期長、盈利前景不明確，2013年到2017年推進1000萬套棚戶區(qū)改造，所需資金量至少2.5萬億，因此，亟需成本相對較低、穩(wěn)定的融資來源作為保障。二，開行已經形成一套比較完整的開發(fā)性金融運作機制。第三，開行作為棚改及城市基礎設施等相關工程建設投融資主力銀行，具有豐富的實踐經驗和行之有效的運作模式。

　　在一位老開行眼里，國開行打造住房保障銀行的設想，早在2005年就有過一次，只是當時時機不成熟而已，保障房問題也不像今日之迫切。

　　為何選擇事業(yè)部模式？

　　國開行為何選擇事業(yè)部的模式？

　　國開行8萬億資產體量中，超過一半的業(yè)務已經商業(yè)化運營，回歸政策性銀行已屬船大難掉頭，借用上述開行人士的話說，“在所剩的政策性金融業(yè)務當中，最重要的兩大塊，一是鐵道部貸款，二是保障房融資。”

　　這兩塊政策性金融業(yè)務中，鐵道部融資有專門的鐵路專項貸款，保障房盡管也有專項貸款安排，國開行甚至之前在安徽、湖南等地推出了針對棚改項目的“債貸合一”融資安排，但面對高企的平臺融資成本，不確定風險依舊不小。

　　數(shù)據顯示，截至2013年底，開行累計發(fā)放城鎮(zhèn)化貸款約7萬億元，占人民幣(6.2107,0.0050,0.08%)貸款累計發(fā)放的62%，當年發(fā)放城鎮(zhèn)化貸款10350億元，占當年人民幣貸款發(fā)放的68%。

　　“事業(yè)部安排打開了巨大空間，原先開行走的是商業(yè)化之路，再獲取等同國家信用的低成本金融債融資，法律上是有瑕疵的。”一位券商固定收益部人士分析。

　　這恰是發(fā)起事業(yè)部制的邏輯所在，用一位內部人士的話說，通過發(fā)行住宅金融專項債券，這一明顯帶有政策性金融性質的專項債，通過借助國家信用，國開行可獲得相對低成本的融資。

　　“對之前為棚戶區(qū)和保障房放貸貸的金融債和與發(fā)改委合作的企業(yè)債而言是一種替代，整體有利于降低融資成本。”上述券商人士分析，如果可能的話，將來專項債券的利率是要低于開行金融債利率的。

　　按照國開行提供的住宅金融事業(yè)部方案，職能定位上，向上對接國家住宅政策、規(guī)劃，向下深化與地方政府的合作；經營原則上，其將依托開行整體優(yōu)勢和中長期投融資特點，發(fā)揮開發(fā)性金融市場建設、制度建設和融資融智的功能，建立事業(yè)部權責利相結合的經營管理體系，加強風險管控，實現(xiàn)住宅金融業(yè)務的集約化、專業(yè)化管理和長期可持續(xù)發(fā)展。

　　“在運行機制上，開行現(xiàn)有的棚改等保障性安居工程建設貸款劃入事業(yè)部統(tǒng)一管理。事業(yè)部將發(fā)揮開行規(guī)劃、開發(fā)、評審、籌資、風控、信貸管理等整體優(yōu)勢和系統(tǒng)支持，建立協(xié)同高效、專業(yè)運作的運行機制，包括單獨的授信評審體制、會計核算體系、績效考核機制等。”國開行表示。

　　此前，國開行保障房融資業(yè)務管理歸屬于評審三局。