近年來，互聯(lián)網金融呈蓬勃發(fā)展態(tài)勢。2013年中國第三方互聯(lián)網支付市場交易規(guī)模達53729．8億元，同比增長46．8％；“余額寶”、“理財通”等產品的快速發(fā)展帶動了中國貨幣市場基金高速增長，2014年2月底總規(guī)模已超過1．42萬億元，占社會存款1．31％；互聯(lián)網金融在借貸領域更是以年均300％的速度增長。互聯(lián)網金融快速發(fā)展與其獨特的優(yōu)勢密不可分，與傳統(tǒng)金融相比，網絡技術使金融信息和業(yè)務處理方式更加先進，能為客戶提供更自主靈活和方便快捷的金融體驗。然而，由于目前中國互聯(lián)網金融創(chuàng)新步伐較快，而相應的監(jiān)管措施尚未及時配套，互聯(lián)網金融風險依然存在。

　　中國互聯(lián)網金融的主要風險

　　中國互聯(lián)網金融的創(chuàng)新在于業(yè)務技術、交易渠道和方式，主要功能仍是資金融通、價格發(fā)現(xiàn)、支付清算等，這表明互聯(lián)網金融與傳統(tǒng)金融同樣會具有較大風險，甚至面臨的局部風險遠大于傳統(tǒng)金融。

　　（一）認知風險：對互聯(lián)網金融本質認識不清導致投資者風險意識薄弱

　　互聯(lián)網金融沒有改變傳統(tǒng)金融的功能和本質，創(chuàng)新之處在于創(chuàng)造了新的業(yè)務技術、交易渠道和方式，主要功能仍是資金融通、價格發(fā)現(xiàn)、支付清算等方面，沒有超越現(xiàn)有金融體系范疇。這也說明互聯(lián)網金融與傳統(tǒng)金融同樣會具有較大風險，甚至面臨的局部風險遠大于傳統(tǒng)金融。比如，“余額寶”等產品直接將收益冠以活期儲蓄的若干倍，忽視了貨幣市場基金的風險特征。再如，人人貸（P2P）型網上借貸機構向企業(yè)發(fā)放貸款的行為缺乏足夠貸后管理和風險防控措施，導致一部分網貸企業(yè)因為不良貸款不斷積累或突發(fā)貸款損失而無法正常運營。然而，由于沒有認清互聯(lián)網金融本質，很多投資者把互聯(lián)網金融當作“救命稻草”，產生可能導致系統(tǒng)性風險的“羊群效應”。

　　（二）監(jiān)管風險：混業(yè)經營給分業(yè)監(jiān)管帶來挑戰(zhàn)

　　互聯(lián)網環(huán)境下的金融業(yè)務普遍具有跨行業(yè)、跨部門、業(yè)務交叉性強等特征。如“余額寶”和“理財通”投資貨幣市場基金；國金證券聯(lián)合騰訊公司推出“傭金寶”；中國平安推出移動支付平臺“壹錢包”，而“余額寶”也出現(xiàn)保險版。這形成了銀行業(yè)務、證券業(yè)務、保險業(yè)務以互聯(lián)網為基礎進行深度融合和交叉的模式。而目前中國金融業(yè)實行分業(yè)監(jiān)管模式，對于涉及銀行、券商、基金、保險等多方面的互聯(lián)網金融產品，“三會”（銀監(jiān)會、保監(jiān)會和證監(jiān)會）誰來監(jiān)管、如何監(jiān)管以及工信部、公安部等其他相關部門如何協(xié)調配合，已成為現(xiàn)有監(jiān)管體系面臨的巨大挑戰(zhàn)。跨部門監(jiān)管協(xié)調機制尚不成熟、部門間職能不清等方面問題，導致互聯(lián)網金融行業(yè)還存在很多不規(guī)范的領域與灰色地帶。如處理不當，既有可能影響金融創(chuàng)新，也有可能帶來監(jiān)管套利，影響金融秩序穩(wěn)定。

　?。ㄈ┌踩L險：技術漏洞和信用缺失

　　互聯(lián)網金融以互聯(lián)網為平臺，相應的互聯(lián)網技術和信用風險應引起足夠重視。首先，互聯(lián)網技術風險依然存在。一是由于存在互聯(lián)網傳輸故障、黑客攻擊、計算機病毒等因素，互聯(lián)網金融交易面臨網絡癱瘓的技術風險；二是互聯(lián)網相關技術障礙問題。既有互聯(lián)網技術解決方案風險，也有互聯(lián)網技術支持風險。其次，互聯(lián)網金融信用體系還需進一步完善。中國目前互聯(lián)網金融信用體系建設仍處于起步階段，尚存在以下主要問題：一是客戶身份認定問題。客戶在身份認定上采取非實名制，且缺少對于客戶信息安全的保護機制。二是互聯(lián)網金融交易過程虛擬化程度高，真實性不易考察驗證。三是互聯(lián)網金融的虛擬性增加反洗錢的難度。

　?。ㄋ模┦袌鲲L險：期限錯配和流動性風險

　　互聯(lián)網金融具有一般市場風險的同時還具有特殊市場風險。一是期限錯配風險。“余額寶”、“理財通”等產品賬戶是短期的、甚至即時的，而其投資的貨幣市場基金卻是較長時期的，資產與負債之間存在嚴重錯配。二是流動性風險。如“余額寶”、“理財通”等產品投資范圍不受限制，可能投資到房地產、私募基金等具有相對固定期限的理財產品，一旦遇到投資者大量同時撤資，管理方很難提供即時流動性。三是信用風險。由于P2P等網上借貸機構缺乏信用擔保、違約處置和資本金約束等信用擔保要素，管理方與投資者之間合則兩利，但遇到風險時則“各自飛”。

　?。ㄎ澹┩庖顼L險：沖擊傳統(tǒng)金融市場

　　互聯(lián)網金融快速發(fā)展已對傳統(tǒng)銀行業(yè)產生一定程度沖擊，加劇銀行間競相抬升利率，并改變負債結構。對“余額寶”的熱捧帶動大批互聯(lián)網企業(yè)迅速投身理財服務領域，銀行業(yè)面臨存款被分流、利差空間被壓縮的風險。一些商業(yè)銀行開始競相通過上浮存款利率以及調高理財產品收益率爭奪客戶資金。同時，銀行活期和定期存款被金融產品分流后，個人存款減少，企業(yè)和同業(yè)存款增加，導致銀行負債結構改變。此外，互聯(lián)網金融創(chuàng)新對貨幣市場也有負面影響。

　　中國互聯(lián)網金融：鼓勵發(fā)展、完善監(jiān)管

　　互聯(lián)網金融創(chuàng)新工具和方式應受到有效保護和大力鼓勵，政府不應采取簡單方式“封殺”，更不應直接否定互聯(lián)網金融，同時應完善互聯(lián)網金融監(jiān)管體系，處理好創(chuàng)新、發(fā)展與風險之間的關系。

　?。ㄒ唬┱_認識互聯(lián)網金融風險，大力支持互聯(lián)網金融創(chuàng)新

　　為了更好地激發(fā)市場活力，各種互聯(lián)網金融創(chuàng)新工具和方式應受到有效保護和大力鼓勵，政府不應采取簡單方式“封殺”，更不應直接否定互聯(lián)網金融。一些新興的互聯(lián)網金融產品產生了一定風險，部分原因是監(jiān)管措施滯后于金融產品創(chuàng)新步伐，同時也說明互聯(lián)網金融產品需要規(guī)范，并通過設計相應制度和出臺相關政策防止出現(xiàn)互聯(lián)網金融過度發(fā)展沖擊傳統(tǒng)金融市場的系統(tǒng)性風險。但是，一方面，一定要防止出現(xiàn)“一管就死、一放就亂”的局面，要注意監(jiān)管措施出臺的時機、節(jié)奏和力度，并重視做好與公眾的溝通工作，管理好市場預期；另一方面，互聯(lián)網金融有利于提高資金配置效率，并能更好地促進金融支持實體經濟并真正實現(xiàn)普惠金融，符合金融深化和金融創(chuàng)新的趨勢。

　?。ǘ┩晟苹ヂ?lián)網金融監(jiān)管體系，處理好創(chuàng)新、發(fā)展與風險之間的關系

　　《2014年政府工作報告》指出，要“促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調機制”。近期，國務院批準成立互聯(lián)網金融協(xié)會，由央行牽頭成立了互聯(lián)網金融專業(yè)委員會，并決定由銀監(jiān)會牽頭承擔P2P監(jiān)管研究工作。下一步，中國還應繼續(xù)完善與中國國情相適應的互聯(lián)網金融監(jiān)管體系，應對互聯(lián)網金融混業(yè)經營大勢。

　　第一，要防范法律制度風險。應構建多層次互聯(lián)網相關法律監(jiān)管體系，既要修補現(xiàn)有法律法規(guī)漏洞，又要根據新變化制定專門規(guī)范規(guī)則，堅決打擊違法犯罪活動；同時，要堅持依法行政，減少政策變動隨意性，并強化對監(jiān)管者和監(jiān)管措施的硬約束。

　　第二，建立健全綜合監(jiān)管框架，打破部門、行業(yè)界限，共同提高監(jiān)管效率。中國應有效協(xié)調分業(yè)與混業(yè)兩種監(jiān)管模式，建立健全互聯(lián)網金融風險綜合監(jiān)管框架。一是繼續(xù)加強溝通協(xié)調機制建設，確保提高銀行、證券、保險、工信等相關監(jiān)管機構之間協(xié)調性，既要避免業(yè)務過多交叉，又要避免出現(xiàn)真空領域或灰色地帶；二是采取機構監(jiān)管和業(yè)務監(jiān)管并重的模式，既重視機構監(jiān)管，也重視業(yè)務監(jiān)管；三是處理好行政監(jiān)管與行業(yè)自律的關系，監(jiān)管部門履行他律性監(jiān)管，行業(yè)協(xié)會要形成自律；四是督促互聯(lián)網金融機構建立良好的內控機制，并進行穩(wěn)健合規(guī)經營。

　　第三，采取適度審慎原則，尊重市場、呵護創(chuàng)新，處理好創(chuàng)新、發(fā)展與風險之間的關系。一是要放寬互聯(lián)網金融市場準入，明確業(yè)務范圍。簡單限定交易金額不是好的監(jiān)管方式，更好的辦法是通過設定特定交易條件強化監(jiān)管來保證交易安全。要探索國內互聯(lián)網金融負面清單管理模式，真正實現(xiàn)“非禁即入”；同時，從資本充足金、內部風險控制能力等方面合理確定互聯(lián)網金融準入門檻。二是對業(yè)務規(guī)模較小、處于成長階段的互聯(lián)網金融企業(yè)，可按相關規(guī)定給予稅收優(yōu)惠政策等相關政策支持。三是要在考慮互聯(lián)網金融業(yè)務合規(guī)性和潛在風險的基礎上，對互聯(lián)網金融創(chuàng)新加以引導。

　　（三）完善互聯(lián)網金融監(jiān)管配套措施，營造合理、有序的競爭環(huán)境

　　隨著中國經濟規(guī)模繼續(xù)擴大、互聯(lián)網基礎設施不斷完善以及互聯(lián)網金融不斷發(fā)展壯大，中國互聯(lián)網金融創(chuàng)新活力將不斷得到釋放，政府應通過制度創(chuàng)新為互聯(lián)網金融發(fā)展營造良好的競爭環(huán)境，真正讓市場在資源配置中起決定性作用。一是加強互聯(lián)網金融信用體系建設。建立統(tǒng)一的互聯(lián)網金融信息披露平臺，并加強投資者與管理方相互監(jiān)督、良性發(fā)展的互聯(lián)網金融征信體系建設。二是完善互聯(lián)網金融領域的稅收征管?；ヂ?lián)網金融交易符合現(xiàn)行稅收制度規(guī)定，應按規(guī)定納稅；同時，要研究完善促進互聯(lián)網金融發(fā)展的征管方式。三是加強國際交流與合作。要積極借鑒相關國家和國際機構在互聯(lián)網金融風險防范上的經驗，提高認識水平、學習先進技術，完善監(jiān)管框架、提高監(jiān)管能力；同時，要加強國際合作，避免互聯(lián)網金融風險外溢帶來的影響。

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