“新的LPR水平較之前水平穩(wěn)中有降，既是報價行按照市場化原則自主報價的體現(xiàn)，也是新的LPR對市場變動的體現(xiàn)。”8月20日，在國新辦舉行的國務院政策例行吹風會上，中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰在回答經(jīng)濟日報記者提問時表示。

　　當天上午9∶30，改版后的貸款市場報價利率(LPR)面世。首次公布的“新版”一年期LPR為4.25%，比原來的基準利率降了10個基點，比“老版”LPR降了6個基點。新公布的5年期以上LPR為4.85%。

　　改革時機成熟

　　“改革的時機已經(jīng)成熟，可以說是水到渠成。”央行副行長劉國強認為，用市場化改革的辦法，把前期降低的市場利率傳導成為降低實體經(jīng)濟信貸利率，既符合客觀需求，也符合國際貨幣政策變化的總體趨勢。

　　經(jīng)過多年來的持續(xù)推進，我國利率市場化改革取得重要進展，大部分銀行已建立較完善的貸款定價模型，自主定價能力顯著提升。而且，通過較長時間的醞釀和準備，社會上對進一步推進利率市場化改革已形成了共識。

　　尤其是在當前，經(jīng)濟發(fā)展對提高市場配置資源效率的迫切性上升。從內(nèi)部來看，上半年，我國主要宏觀經(jīng)濟指標保持在合理區(qū)間，但受中美經(jīng)貿(mào)摩擦和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，面對新的風險挑戰(zhàn)，更加需要改革活力應對經(jīng)濟下行壓力，這就要求我們進一步疏通貨幣政策傳導機制，更好發(fā)揮市場配置資源的作用。

　　從國際背景看，近期全球經(jīng)濟下行壓力加大，美聯(lián)儲在7月31日降息25個基點，還有20多個經(jīng)濟體的央行先后降息，標志著全球央行進入降息周期。

　　“中國是當前主要經(jīng)濟體中唯一實施常規(guī)貨幣政策的經(jīng)濟體。”劉國強介紹，非常規(guī)貨幣政策一般有兩個特征，一個是央行直接到市場上買債，另外一個是零利率。中國離這兩點都很遠，屬于常規(guī)的貨幣政策經(jīng)濟體。另外，中國的經(jīng)濟沒有通縮，而且市場利率已經(jīng)明顯下降，目前已經(jīng)到了一個基本合理的水平。因此，改革時機已經(jīng)成熟。

　　融資成本下降

　　“新版”LPR推出后，如何才能做到引導實體經(jīng)濟融資成本降低?

　　劉國強表示，通過商業(yè)銀行貸款定價行為，將會傳導到實體經(jīng)濟當中去，有利于降低實體經(jīng)濟的融資成本，“改革完善LPR形成機制之后，8月20日上午公布的LPR水平較之前水平是下降的，相對于貸款基準利率來說也是下降的”。

　　劉國強表示，接下來，將推動銀行運用LPR。銀行要抓緊完善貸款利率定價有關(guān)信息系統(tǒng)和合同文本，盡快在新發(fā)放的貸款中主要參考LPR定價，并在浮動利率貸款合同中以LPR作為參考基準。

　　銀行對LPR的運用情況還將被納入考核。自2019年第三季度起，央行將把LPR運用情況及貸款利率競爭行為納入宏觀審慎評估(MPA)。同時，完善貸款利率統(tǒng)計方式，自8月20日起，不再統(tǒng)計貸款利率參照基準利率浮動情況，改為統(tǒng)計在LPR基礎上加減點的情況。

　　劉國強表示，堅決打破貸款利率隱性下限，各銀行不得通過協(xié)同行為，也就是類似于所謂的價格聯(lián)盟，設定貸款利率定價的隱性下限。監(jiān)管部門和市場利率定價自律機制將對銀行進行監(jiān)督，企業(yè)也可以舉報銀行協(xié)同設定貸款利率隱性下限的行為。

　　銀保監(jiān)會副主席周亮也表示，需要進一步加強執(zhí)行力。他認為，新的LPR機制的實行，能夠更好反映貸款利率的真實水平，提高貨幣信貸政策傳導機制的效率，有利于降低企業(yè)特別是民營和小微企業(yè)的融資成本。

　　周亮強調(diào)，下一步銀保監(jiān)會要在著力提高貨幣信貸的傳導機制上，通過銀行、金融機構(gòu)加強執(zhí)行力，繼續(xù)強化監(jiān)管考核，推動銀行進一步對接民營和小微企業(yè)的有效融資需求，會同有關(guān)方面多管齊下，提高信貸供給，降低融資成本，努力解決融資難融資貴問題。

　　在推動企業(yè)融資成本下行的同時，有人提出，這是否意味著房貸利率也會降低?

　　“有一點是肯定的，房貸的利率不下降。”劉國強表示，這次改革完善LPR形成機制，重點在于深化利率市場化改革，并運用改革的辦法推動降低實體經(jīng)濟的融資成本。也就是說，利率市場化重點是要降低實體經(jīng)濟的融資成本。

　　劉國強透露，房貸利率由參考基準利率變?yōu)閰⒖糒PR，但最后出來的貸款利率水平要保持基本穩(wěn)定。具體的操作方面，央行將于近日發(fā)布關(guān)于個人住房貸款利率政策的公告。

　　劉國強將其總結(jié)為兩點：一是定位，“房住不炒”的目標定位不能偏離;二是避免把房地產(chǎn)工具化，不把它當做刺激經(jīng)濟的一個手段。金融工作要落實這樣的定位和要求，就得做到房貸的增量不擴張、房貸的利率不下降。這次“利率并軌”改革，房貸的利率由基準利率變?yōu)閰⒖糒PR，參考的基準變了，但利率水平不能下降。

　　不會影響匯率

　　“我們不指望‘一招鮮、吃遍天’。”劉國強說，利率市場化改革有利于增強貨幣政策的效果，但不能替代貨幣政策，也不能替代其他政策。利率市場化改革就像“修水渠”，目的是讓水流更加暢通，讓水更有效率、更精準地流到田間地頭，但水流的大小還是要看閘門。

　　因此，劉國強表示，下階段，按照黨中央、國務院決策部署，人民銀行將會同有關(guān)部門，發(fā)揮政策合力，綜合采取多種措施，切實降低企業(yè)綜合融資成本，緩解小微企業(yè)、民營企業(yè)融資難問題。

　　在談到貨幣政策走向時，孫國峰表示，從法定準備金率的角度來說，過去積累了一定空間，未來還有一定的調(diào)整空間，但這個空間并不如大家想象的那么大。從準備金率的角度來說，重點是完善“三檔兩優(yōu)”的法定準備金率框架。

　　目前來看，我國準備金水平并不高。我國的準備金率平均水平大概是11%，這個水平在發(fā)展中國家當中相對來說是中等偏低的，如果加上超額準備金，中國總的準備金率和發(fā)達國家相比也是偏低的。

　　有人擔心，利率改革會影響匯率。孫國峰強調(diào)，“此次改革對人民幣匯率沒有直接影響”。這次改革完善LPR形成機制，有利于降低貸款利率，主要針對的是企業(yè)融資成本。和匯率直接相關(guān)的是市場利率，而這次改革并不涉及市場利率變化，這次改革的關(guān)鍵是貸款利率的市場化，因此對人民幣匯率沒有直接影響。“總體看，當前中美利差處于舒適區(qū)間，我對人民幣匯率保持在合理均衡水平充滿信心。”孫國峰說。(記者 陳果靜)