金融支持“一帶一路”建設(shè)的主要做法

　　銀行貸款。主要包括開(kāi)發(fā)性、政策性和商業(yè)性貸款。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)開(kāi)行”)發(fā)揮開(kāi)發(fā)性金融優(yōu)勢(shì)，以基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和國(guó)際產(chǎn)能合作為重點(diǎn)，在能源、裝備、基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域提供資金，主要融資形式包括外匯中長(zhǎng)期貸款、跨境人民幣貸款、國(guó)際銀團(tuán)等。中國(guó)進(jìn)出口銀行(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“進(jìn)出口銀行”)發(fā)揮政策性金融作用，向發(fā)展中國(guó)家提供援外優(yōu)惠貸款和優(yōu)惠出口買(mǎi)方信貸(簡(jiǎn)稱(chēng)“兩優(yōu)”貸款)，具有利率低(2%—3%)、期限長(zhǎng)(15年—20年)等優(yōu)勢(shì)。商業(yè)銀行理論上能夠提供包括授信、貸款、投行、財(cái)務(wù)咨詢(xún)等綜合化的跨境金融服務(wù)，但從實(shí)踐來(lái)看，授信和信貸是目前“一帶一路”項(xiàng)目建設(shè)中主要的融資模式。

　　股權(quán)投資。股權(quán)投資能夠撬動(dòng)更多外部資金，在不增加融資主體債務(wù)負(fù)擔(dān)情況下提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金支持，與“一帶一路”建設(shè)項(xiàng)目周期長(zhǎng)的特點(diǎn)匹配。目前主要有：由中央政府發(fā)起設(shè)立的絲路基金，按照市場(chǎng)化、國(guó)際化、專(zhuān)業(yè)化的運(yùn)作原則，通過(guò)股權(quán)為主的多種投融資方式，投資于不同領(lǐng)域，追求合理的財(cái)務(wù)收益和中長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，初始資本400億美元，2017年5月增資1000億元人民幣。由國(guó)開(kāi)行、進(jìn)出口銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立的中非發(fā)展基金和中國(guó)—東盟投資基金等區(qū)域性基金，前者規(guī)模已達(dá)100億美元，累計(jì)決定對(duì)非洲36個(gè)國(guó)家的90多個(gè)項(xiàng)目投資超過(guò)46億美元(截至2018年8月)。由地方政府發(fā)起設(shè)立的江蘇“一帶一路”投資基金、福建21世紀(jì)海上絲綢之路產(chǎn)業(yè)基金、廣東絲路基金等地方性基金，其中江蘇“一帶一路”投資基金首期規(guī)模30億元人民幣，計(jì)劃2020年增至300億元。

　　債券融資。目前為止，債券融資屬于薄弱環(huán)節(jié)，但從特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)來(lái)看，應(yīng)該在支持“一帶一路”建設(shè)中發(fā)揮重要的作用。一是債券市場(chǎng)市場(chǎng)化程度較高，公開(kāi)信息披露機(jī)制比較完善，有利于增進(jìn)發(fā)行人與投資人互信，吸引各方資金參與。二是創(chuàng)新機(jī)制比較靈活，能夠根據(jù)主體性質(zhì)、期限結(jié)構(gòu)、信用資質(zhì)、資金用途、擔(dān)保條款等因素進(jìn)行創(chuàng)新，也能與貸款、股權(quán)投資等結(jié)合，提供一攬子服務(wù)方案。三是市場(chǎng)參與者眾多、交易比較活躍，有利于分散信用風(fēng)險(xiǎn)，特別是讓有能力、有意愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)構(gòu)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并獲得收益。

　　除此之外，金融支持“一帶一路”建設(shè)的做法還有融資租賃、保險(xiǎn)服務(wù)和PPP等。

　　金融支持“一帶一路”建設(shè)存在的不足

　　當(dāng)前融資規(guī)模無(wú)法滿(mǎn)足項(xiàng)目建設(shè)需求。據(jù)測(cè)算，到2030年亞太地區(qū)每年需要約1.5萬(wàn)億美元的基建投資，投融資缺口巨大。目前銀行、投資基金等國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)缺乏穩(wěn)定、低成本的外匯資金來(lái)源，影響其提供融資資金的能力。例如，世行、亞行等國(guó)際開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)享受“AAA”評(píng)級(jí)，10年期發(fā)債成本較國(guó)開(kāi)行、進(jìn)出口銀行低近100基點(diǎn);亞投行、絲路基金等新設(shè)投融資平臺(tái)的資本金有限，且自身受?chē)?guó)際多邊協(xié)調(diào)和市場(chǎng)化運(yùn)作等約束，短期內(nèi)難以對(duì)重大項(xiàng)目給予有效支持。

　　銀行貸款以政策性和開(kāi)發(fā)性資金為主，商業(yè)性資金供給有限。在國(guó)家有關(guān)部門(mén)推動(dòng)下，“一帶一路”相關(guān)的開(kāi)發(fā)性和政策性金融發(fā)展較快，相對(duì)而言商業(yè)銀行提供的商業(yè)貸款不多。截至2018年末，國(guó)開(kāi)行“一帶一路”專(zhuān)項(xiàng)貸款已累計(jì)承諾金額折合人民幣4665億元人民幣，累計(jì)合同簽約人民幣2359億元。截至2018年3月，進(jìn)出口銀行支持“一帶一路”建設(shè)貸款余額超過(guò)8300億元，占其表內(nèi)貸款余額的28%。目前，商業(yè)銀行中“走出去”程度最高的中國(guó)銀行支持力度較大，截至2018年末共跟進(jìn)重大項(xiàng)目超過(guò)600個(gè)，2015年至2018年間對(duì)沿線(xiàn)國(guó)家提供超過(guò)1300億美元的授信支持。

　　直接融資方式運(yùn)用不足。股票市場(chǎng)方面，2016年至2018年，只有60多家“一帶一路”相關(guān)企業(yè)完成IPO，募集資金約600億元人民幣;約100家企業(yè)完成再融資，募集資金4000多億元。債券市場(chǎng)方面，無(wú)論是發(fā)行金額還是筆數(shù)都較少。截至2018年3月，在銀行間債券市場(chǎng)注冊(cè)的熊貓債累計(jì)不足1300億元，發(fā)行不足500億元;在交易所債券市場(chǎng)僅有7家境內(nèi)外企業(yè)發(fā)行“一帶一路”債券的申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或滬深交易所的無(wú)異議函，擬發(fā)行金額合計(jì)500億元，其中只有4家境內(nèi)外企業(yè)發(fā)行35億元“一帶一路”債券。

　　金融支持“一帶一路”建設(shè)的策略建議

　　“一帶一路”倡議不是地緣政治工具，而是務(wù)實(shí)合作的平臺(tái);不是對(duì)外援助計(jì)劃，而是共商共建共享的聯(lián)動(dòng)發(fā)展倡議。這為加強(qiáng)“一帶一路”經(jīng)濟(jì)金融合作指明了方向，明確了要求。

　　商業(yè)可持續(xù)原則是合作共贏的集中體現(xiàn)，項(xiàng)目投資要講效益，資金融通也要講效益。“一帶一路”建設(shè)項(xiàng)目下的資金融通，不是單純的對(duì)外援助，不能只看投入不看收益，必須按照市場(chǎng)化原則運(yùn)作，自主經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧。只有尊重市場(chǎng)規(guī)律，遵循商業(yè)可持續(xù)原則，堅(jiān)持收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，才能讓金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮好“血脈”作用，更好地履行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的天職，為“一帶一路”建設(shè)提供持續(xù)不斷的資金支持。

　　落實(shí)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要求，為“一帶一路”建設(shè)提供多層次、多種類(lèi)金融服務(wù)。發(fā)揮政策性金融的杠桿作用和開(kāi)發(fā)性金融的牽引作用，促進(jìn)商業(yè)性金融提供更有效支持。在政策性和開(kāi)發(fā)性金融的引領(lǐng)下，商業(yè)銀行應(yīng)發(fā)揮機(jī)構(gòu)眾多、網(wǎng)絡(luò)通達(dá)、綜合經(jīng)營(yíng)等優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)合作，為“一帶一路”建設(shè)提供更有效的金融支持，促使項(xiàng)目建設(shè)和項(xiàng)目融資走上良性循環(huán)的可持續(xù)發(fā)展道路。一方面要加快在沿線(xiàn)國(guó)家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，提供更多本地服務(wù)，以資金融通促進(jìn)設(shè)施聯(lián)通和貿(mào)易暢通;另一方面要發(fā)揮好聯(lián)系國(guó)內(nèi)外的橋梁作用，在“走出去”的同時(shí)更好地“走進(jìn)去”“走上去”，促進(jìn)政策溝通、民心相通。國(guó)有大型商業(yè)銀行應(yīng)發(fā)揮好人民幣清算行的作用，助力境外人民幣離岸市場(chǎng)的建設(shè)與發(fā)展，為“一帶一路”建設(shè)提供多元化金融服務(wù)，不斷提升人民幣國(guó)際影響力。

　　發(fā)揮資本市場(chǎng)作用，進(jìn)一步提升民間資本參與度。股票市場(chǎng)是連接境內(nèi)外企業(yè)與投資者特別是個(gè)人投資者的橋梁，能更直接地帶動(dòng)民間資本廣泛參與，有利于促進(jìn)資金融通和民心相通。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，不斷優(yōu)化IPO、再融資、并購(gòu)重組等基本制度，為“一帶一路”建設(shè)相關(guān)企業(yè)直接融資提供更大支持;在發(fā)揮香港國(guó)際金融中心優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，探索研究境內(nèi)市場(chǎng)制度創(chuàng)新，吸引更多沿線(xiàn)國(guó)家來(lái)華發(fā)行上市。國(guó)外市場(chǎng)方面，加強(qiáng)與“一帶一路”沿線(xiàn)相關(guān)交易所開(kāi)展包括股權(quán)、產(chǎn)品、技術(shù)等多種形式的合作，積極推動(dòng)交易所和行業(yè)機(jī)構(gòu)“走出去”，為企業(yè)提供投融資和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。

　　支持金融科技“走出去”，推動(dòng)在金融服務(wù)領(lǐng)域互聯(lián)互通。以支付寶和微信支付為代表的金融科技已經(jīng)走在世界前列，而且中國(guó)的技術(shù)與模式更適合“一帶一路”沿線(xiàn)的發(fā)展中國(guó)家，有利于經(jīng)驗(yàn)的快速?gòu)?fù)制和推廣。金融科技企業(yè)“走出去”，主要出于拓展業(yè)務(wù)、獲得盈利的考慮，是堅(jiān)持合作共贏和商業(yè)可持續(xù)原則的很好體現(xiàn)。加上金融科技具有的普惠性，能讓普通民眾獲得高效和便捷的金融服務(wù)，更容易為沿線(xiàn)國(guó)家所接受。政府和金融管理部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，制定支持并加快金融科技“走出去”的發(fā)展規(guī)劃，加快政府?dāng)?shù)據(jù)的統(tǒng)一管理與開(kāi)發(fā)。金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行要加強(qiáng)與金融科技企業(yè)合作，發(fā)揮海外網(wǎng)絡(luò)廣、資金客戶(hù)多、風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)豐富等優(yōu)勢(shì)，共同服務(wù)好“一帶一路”建設(shè)。

　　支持民營(yíng)企業(yè)在“一帶一路”建設(shè)中發(fā)揮更大作用。“一帶一路”是愿景和倡議，是建立在合作共贏基礎(chǔ)上的一種發(fā)展模式，在項(xiàng)目建設(shè)、貿(mào)易投資、資金融通等方面都應(yīng)該堅(jiān)持商業(yè)可持續(xù)原則，從而推動(dòng)我國(guó)和沿線(xiàn)國(guó)家的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。相對(duì)國(guó)有企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)觸覺(jué)更敏銳、經(jīng)營(yíng)機(jī)制更靈活、資源配置效率更高，在堅(jiān)持商業(yè)可持續(xù)原則方面具有突出優(yōu)勢(shì)。目前，“一帶一路”建設(shè)以政府和國(guó)有企業(yè)為主，民營(yíng)企業(yè)參與不足。過(guò)去5年里，共有80多家中央企業(yè)在“一帶一路”沿線(xiàn)實(shí)施了3116個(gè)項(xiàng)目，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，中央企業(yè)承擔(dān)了50%的項(xiàng)目，合同額占比70%以上。支持民營(yíng)企業(yè)“走出去”，在“一帶一路”建設(shè)中發(fā)揮更大作用，既是堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”、大力發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，也是我國(guó)在“走出去”過(guò)程中強(qiáng)化互利互惠合作本源、淡化地緣政治色彩，避免引起國(guó)際社會(huì)不必要疑慮的現(xiàn)實(shí)需要。社會(huì)各界包括金融機(jī)構(gòu)都要破除所有制偏見(jiàn)，堅(jiān)持競(jìng)爭(zhēng)中性原則，支持民營(yíng)企業(yè)在“一帶一路”建設(shè)中發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，作出更大貢獻(xiàn)。