中小微企業(yè)融資難并不完全是資金問題

　　首先，我們應(yīng)看到，中小企業(yè)融資問題相對(duì)十年前或者二十年前有很大的改進(jìn)，目前的融資問題很多并不全是融資問題，需要開發(fā)基于商業(yè)信用的金融服務(wù)。

　　這個(gè)判斷基于三個(gè)觀察。第一個(gè)觀察，實(shí)際上是生存性偏差?，F(xiàn)在中小企業(yè)融資難、融資貴，其實(shí)，相比十年前或者二十年前根本拿不到錢來說是緩解了。但即使是緩解了，仍然面臨很多困難。第二個(gè)觀察是融資難、融資貴既可以從金融機(jī)構(gòu)角度分析，也可從企業(yè)的角度分析，其結(jié)論差異較大。跟企業(yè)做交流的時(shí)候發(fā)現(xiàn)，有相當(dāng)一部分企業(yè)，存在過度寄希望于通過融資解決它面臨的問題。它們把很多問題都?xì)w結(jié)為融資問題。錢本質(zhì)上是一個(gè)支撐和合作，是信任，把問題都?xì)w結(jié)到錢，而不是為什么錢不愿意來。第三個(gè)觀察是基于企業(yè)商業(yè)信用的金融服務(wù)。資金支持，其實(shí)是最簡(jiǎn)單、最沒風(fēng)險(xiǎn)的，反而沒有人提供。我們并不相信也不花力氣去開發(fā)這些商業(yè)信用，而是過度依賴于物的信用(抵押物)和政府信用，變成融資難。

　　融資的關(guān)鍵是發(fā)現(xiàn)和提升其內(nèi)在價(jià)值

　　金融的本質(zhì)是基于信任的商業(yè)合作?？吹靡姟⒖吹枚?、信得過是實(shí)現(xiàn)中小微企業(yè)融資的關(guān)鍵。各國(guó)包括中國(guó)，采取各種方法來使得中小微企業(yè)相對(duì)金融機(jī)構(gòu)可見、可理解和可信，并降低這些行為的難度和成本。如政府搭建銀企對(duì)接平臺(tái)，構(gòu)建政策性中小企業(yè)擔(dān)保體系，完善企業(yè)的征信體系等，通過財(cái)政貼息、監(jiān)管的強(qiáng)制性要求，或者通過特殊的治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，如合作制和特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)安排，甚至提高中小微企業(yè)的報(bào)表可得性、真實(shí)性和一致性等方面做了大量工作，降低甑別難度，延伸“有價(jià)值”中小企業(yè)的邊界，實(shí)現(xiàn)中小微企業(yè)資金的供給體系。

　　這些努力取得了一定成效，但距離解決還有很大差距。中小微企業(yè)并不是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的中心，不在光環(huán)的中心，沒有規(guī)模效應(yīng)，加上往往缺乏抵質(zhì)押品，會(huì)計(jì)報(bào)表缺乏或質(zhì)量較差，在傳統(tǒng)的金融價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)下，往往被忽視，金融需求無法得到充分滿足。中小微企業(yè)融資成為世界性難題，就在于難以發(fā)現(xiàn)中小微企業(yè)的價(jià)值，缺乏經(jīng)濟(jì)可行性的有效渠道甄別“有價(jià)值的”和“沒有價(jià)值的”企業(yè)，從而建立商業(yè)信任較難或者說成本較高。

　　關(guān)鍵是，一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的生命力在于中小企業(yè)能及時(shí)地創(chuàng)立和退出，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。此外，中小微企業(yè)依附于核心企業(yè)，其價(jià)值主要存在于經(jīng)濟(jì)生態(tài)中。從中小微企業(yè)的個(gè)體價(jià)值判斷的框架中超脫出來，著眼于整個(gè)生態(tài)中的價(jià)值流，包括物流、債權(quán)債務(wù)流等，著眼于判斷整個(gè)生態(tài)的價(jià)值和中小微企業(yè)在不在這個(gè)生態(tài)中，并發(fā)揮多大的作用，是金融回歸價(jià)值本源，構(gòu)建中小微企業(yè)信任的另一渠道。

　　緩解中小微企業(yè)融資難的觀察與建議

　　解決中小微企業(yè)融資難、融資貴，需要找準(zhǔn)解決這個(gè)問題的主體應(yīng)該是誰，它的主要渠道和環(huán)節(jié)應(yīng)該是什么?

　　在江浙中小企業(yè)比較發(fā)達(dá)、民營(yíng)企業(yè)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)，金融支持就很到位。這些地區(qū)的金融，特別是地方性金融體系競(jìng)爭(zhēng)很激烈，中小金融機(jī)構(gòu)不得不深耕細(xì)種，采取非常細(xì)致的網(wǎng)格化服務(wù)。其實(shí)所謂的中小微企業(yè)融資難、融資貴，相當(dāng)程度上與當(dāng)?shù)氐闹行°y行或者中小金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)不足有關(guān)。

　　為什么德國(guó)中小企業(yè)不缺資金?這有很多原因，其中一個(gè)原因是他們的金融是分層的。全球性金融機(jī)構(gòu)不怎么服務(wù)于中小微企業(yè)。中小微企業(yè)金融服務(wù)的主體更多是地方性、特色性的銀行，這些銀行非常了解當(dāng)?shù)仄髽I(yè)。

　　在珠三角可以看到融資與融智相結(jié)合帶來的巨大效率。有一家民營(yíng)企業(yè)，免費(fèi)給很多制造企業(yè)提供方案，當(dāng)然包括融資方案。有些方案實(shí)際上是建議不宜輕易擴(kuò)張，有些可能是采取更有效的擴(kuò)張策略，事實(shí)上并不需要多少融資，融資的風(fēng)險(xiǎn)也是可控的。實(shí)際上就是，很多中小微企業(yè)的融資問題并不是真正的融資問題，而是它成長(zhǎng)過程中思路問題、思維問題、資源整合問題，不能簡(jiǎn)單變成一個(gè)金融的需求。

　　中小微企業(yè)支持的重點(diǎn)、環(huán)節(jié)在哪兒?當(dāng)前緩解中小企業(yè)融資難、融資貴的政策主要著力于從正規(guī)金融體系的融資，不太重視疏通商業(yè)信用融資。實(shí)際上非現(xiàn)金性收入是影響中小企業(yè)現(xiàn)金流狀況的主要方面。非現(xiàn)金收入是以實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為基礎(chǔ)的商業(yè)信用，具有自償性。因此，發(fā)展以非現(xiàn)金收入為基礎(chǔ)的商業(yè)信用融資體系，不會(huì)扭曲企業(yè)的商業(yè)活動(dòng)，是緩解中小企業(yè)融資難、融資貴問題的另一重要渠道。

　　央行建立了統(tǒng)一的電子商票系統(tǒng)，為發(fā)展電票融資市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。與民間借貸相比，電子商票業(yè)務(wù)有操作流程簡(jiǎn)便、無須抵押擔(dān)保、獲取資金周期短等優(yōu)勢(shì)，更契合中小企業(yè)“短、頻、急”的融資需求特點(diǎn)。