9月15日，中國第二重型機(jī)械集團(tuán)公司發(fā)布公告稱，公司控股子公司二重集團(tuán)（德陽）重型裝備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱二重重裝）因無法清償債務(wù)被債權(quán)人向法律提請(qǐng)了重整申請(qǐng)。9月17日，兵裝集團(tuán)下屬的天威集團(tuán)發(fā)布公告，由于公司及3家子公司無力償還到期債務(wù)，擬申請(qǐng)破產(chǎn)重組。

　　此前天威集團(tuán)為債券違約成為首例國企違約債權(quán)案例，而二重重裝亦被市場(chǎng)認(rèn)為將是債券市場(chǎng)迎來的第二起國字頭債券違約。

　　中國企業(yè)研究院首席研究員李錦對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》記者表示，在當(dāng)前國企改革的大背景下，天威集團(tuán)進(jìn)入破產(chǎn)重組釋放的是積極信號(hào)，國企改革正在朝著優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)化機(jī)制行進(jìn)。

　　央企剛兌“金身”已破

　　二重重裝在9月15日發(fā)布的公告稱，由于公司收到債權(quán)人的重整申請(qǐng)，其公司債“08二重債”可能無法按期支付本息。二重重裝表示，如果法院在債券到期日之前受理重整申請(qǐng)，二重重裝將進(jìn)入重整的司法程序。“08二重債”將在法院裁定受理重整申請(qǐng)時(shí)視為到期，公司依法將不能按期向“08 二重債”持有人支付到期本息。

　　早在今年4月，天威集團(tuán)公告稱，無法按期兌付“11天威MTN2”債券本年利息，成為首例國企違約債權(quán)。

　　中投證券在報(bào)告中指出，在天威集團(tuán)逾期付息事件后，央企剛兌金身已被打破，信用市場(chǎng)“正?；?rdquo;正在加速，未來更多的信用風(fēng)險(xiǎn)事件需走完從違約-維權(quán)-回收三個(gè)完整的信用事件處理流程。在市場(chǎng)化和國企改革加速的背景下，企業(yè)屬性對(duì)信用品質(zhì)影響下降是大勢(shì)所趨。

　　9月18日，天威集團(tuán)發(fā)布公告，根據(jù)《破產(chǎn)法》相關(guān)規(guī)定，天威集團(tuán)及旗下3家子公司已具備破產(chǎn)重整的條件，經(jīng)上級(jí)批準(zhǔn)，擬申請(qǐng)破產(chǎn)重整，確定公司進(jìn)入破產(chǎn)重組程序。

　　保變電氣上周日下午公告稱，天威集團(tuán)及3家子公司申請(qǐng)破產(chǎn)重整不會(huì)對(duì)公司造成重大影響。保變電氣第一大股東及實(shí)際控制人為兵裝集團(tuán)，天威集團(tuán)持有公司22.96%的股權(quán)，為第二大股東。

　　保變電氣表示，公司與天威集團(tuán)同是隸屬兵裝集團(tuán)的獨(dú)立法人，天威集團(tuán)擬申請(qǐng)破產(chǎn)重組的三家子公司與公司也無股權(quán)和隸屬關(guān)系，故天威集團(tuán)及部分子公司擬申請(qǐng)破產(chǎn)重整不會(huì)影響兵裝集團(tuán)第一大股東和實(shí)際控制人地位，兵裝集團(tuán)的持股情況保證了公司股權(quán)的穩(wěn)定性。

　　保變電氣強(qiáng)調(diào)，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常，運(yùn)營(yíng)資金充足，同時(shí)輸變電主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略清晰、明確，且兵裝集團(tuán)公開承諾支持公司的發(fā)展，公司是兵裝集團(tuán)唯一的輸變電業(yè)務(wù)平臺(tái)，其將通過資產(chǎn)重組、注入資本金等方式持續(xù)支持公司輸變電業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　國企改革摸索清退路徑

　　在李錦看來，天威集團(tuán)進(jìn)入破產(chǎn)重組程序，是當(dāng)前國有企業(yè)改革大環(huán)境下的一種積極信號(hào)。

　　天威集團(tuán)此前為國內(nèi)變壓器行業(yè)的龍頭企業(yè)，2005年提出同時(shí)發(fā)展新能源的“雙主業(yè)”，隨后兵裝集團(tuán)入主天威。2014年末，天威集團(tuán)旗下上市公司保變電氣向兵裝集團(tuán)非公開發(fā)行1.6億股，兵裝集團(tuán)對(duì)保變電氣的持股比例達(dá)到33.47%。此后，天威集團(tuán)不再是保變電氣第一大股東，且對(duì)其不再具有管理權(quán)。

　　兵裝集團(tuán)擁有保變電氣的管理權(quán)后，在其主導(dǎo)下，保變電氣已陸續(xù)將旗下虧損的新能源相關(guān)資產(chǎn)置換給天威集團(tuán)，2013年末保變電氣合并范圍內(nèi)已無新能源類子公司，重新成為輸變電設(shè)備生產(chǎn)商。

　　李錦認(rèn)為，在同一集團(tuán)下的資產(chǎn)置換，并不能用國有資產(chǎn)流失來概括。把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)集中于上市公司，將劣質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行破產(chǎn)重組，基本上符合國有企業(yè)的改革方向。《中共中央、國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》中提出，應(yīng)發(fā)揮國有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司的作用，清理退出一批、重組整合一批、創(chuàng)新發(fā)展一批國有企業(yè)，建立健全優(yōu)勝劣汰市場(chǎng)化退出機(jī)制；切實(shí)保障退出企業(yè)依法實(shí)現(xiàn)關(guān)閉或破產(chǎn)，加快處置低效無效資產(chǎn)，淘汰落后產(chǎn)能。

　　李錦認(rèn)為，“清理、重組、整合”這三個(gè)一批，是國企改革下一步重點(diǎn)要做的事情，也是資本市場(chǎng)尤其關(guān)注的事情。二重重裝以及天威集團(tuán)的案例說明，目前國企改革正在探索優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)化機(jī)制，作為國企的歷史資產(chǎn)可以破產(chǎn)，而當(dāng)前不少國企的整合運(yùn)作也正在進(jìn)行。“相對(duì)于國企資產(chǎn)的外部重組，內(nèi)部重組可能將是下一步的重點(diǎn)。兵裝集團(tuán)現(xiàn)在的做法，對(duì)于正在進(jìn)行的國企改革來說或許代表了一定的趨向性：劣質(zhì)資產(chǎn)讓感興趣的資本重組，而國企需要甩下包袱大步前行。”李錦告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者?！?/p>