展望2021年，中國經(jīng)濟(jì)由結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇向全面復(fù)蘇轉(zhuǎn)換，經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動力逐步增強(qiáng)。然而，疫情變化和外部環(huán)境仍存在諸多不確定性，我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，2021年需要保持宏觀政策的連續(xù)性、有效性和可持續(xù)性，保持對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度，努力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間。

　　2020年下半年以來內(nèi)生增長動力持續(xù)增強(qiáng)

　　2020年下半年以來，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資和抗疫物資需求等政策和短期拉動力不減，同時內(nèi)生動力逐步增強(qiáng)。

　　(一)市場動能逐步增強(qiáng)

　　一是可選消費增長明顯提速。2020年下半年以汽車、服裝、金銀珠寶等為代表的可選消費增速明顯加快，2020年7-11月汽車、服裝類消費增速較2020年上半年均提高逾20個百分點，金銀珠寶類消費增速提高逾15個百分點。二是制造業(yè)和民間投資加速回穩(wěn)。2020年上半年制造業(yè)投資同比下降11.7%，2020年下半年以來月度增速不斷加快，月均增速已升至6%以上，2020年11月增速達(dá)到14%左右。2020年上半年民間投資增速持續(xù)低于全部投資增速，但2020年下半年以來民間投資增長逐步提速，2020年7-11月平均增速已達(dá)到9.2%，與全部投資增速基本持平。三是一般商品出口快速增長。除疫情防控物資外，2020年下半年以來家具、燈具、玩具等傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品出口快速增長，其中家具、燈具出口增速均超過30%，玩具出口增速增至20%以上。

　　(二)行業(yè)復(fù)蘇擴(kuò)面提質(zhì)特征明顯

　　一是部分中上游行業(yè)景氣度持續(xù)回升。2020年3月以來原材料行業(yè)保持持續(xù)正增長，2020年二、三季度增速分別達(dá)到4.7%和6.0%，2020年11月增速進(jìn)一步升至7.2%。2020年二季度裝備制造業(yè)同比增長9.5%，2020年下半年以來已連續(xù)5個月保持兩位數(shù)增長，2020年三季度月均增幅高達(dá)11.8%。2020年前11個月，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)分別增長2.9%和4.6%，其中2020年11月增速分別達(dá)到9.2%和13.6%。二是網(wǎng)絡(luò)消費帶動相關(guān)行業(yè)快速增長。2020年前11個月，全國網(wǎng)上商品和服務(wù)零售額同比增長11.5%，高于全部消費增速16.3個百分點，帶動上游電子信息、通信設(shè)備、計算機(jī)制造等行業(yè)實現(xiàn)10%以上的較快增長。三是消費品制造業(yè)、傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)逐步加速。2020年下半年以來，以化纖、紡織、家具、造紙等為代表的消費品制造業(yè)增速明顯加快，對于經(jīng)濟(jì)增長的支撐力度持續(xù)增強(qiáng)。傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)增長穩(wěn)步恢復(fù)，其中交通運輸、倉儲和郵政業(yè)2020年三季度增速較2020年二季度提高2.2個百分點，批發(fā)零售業(yè)提高1.9個百分點。

　　(三)微觀主體預(yù)期和市場活力持續(xù)改善

　　一是制造業(yè)訂單和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)期大幅改善。2020年11月PMI中新訂單指數(shù)和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)期指數(shù)分別升至52.1%和60.1%，環(huán)比提高0.7個和0.8個百分點，指標(biāo)水平均居近年來高位。二是服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)顯著回升。2020年11月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.7%，較2020年10月提高0.2個百分點。分行業(yè)來看，交通運輸、電信等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)連續(xù)多月位于60.0%以上，住宿、餐飲、文化體育娛樂等行業(yè)回暖跡象更趨明顯。三是原材料領(lǐng)域量價齊升。2020年三季度以來，動力煤、褐色金屬和化工產(chǎn)品等重要生產(chǎn)資料價格持續(xù)上行，相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)步擴(kuò)張，CCFI指數(shù)、公路物流運價指數(shù)等均延續(xù)上升態(tài)勢。四是中國企業(yè)經(jīng)營狀況指數(shù)(BCI指數(shù))顯著回升。2020年11月份，BCI指數(shù)增至55.8%，環(huán)比10月提高0.4個百分點，其中相關(guān)行業(yè)內(nèi)需訂單和出口訂單均呈回升態(tài)勢，現(xiàn)貨價格繼續(xù)上行，顯示企業(yè)經(jīng)營狀況持續(xù)改善，量價均有明顯回升。

　　2021年經(jīng)濟(jì)運行的有利條件和不利因素

　　(一)經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然存在不確定性

　　一是全球疫情仍存在不確定性。當(dāng)前，全球疫情蔓延擴(kuò)散態(tài)勢尚未獲得有效遏制，境外新增確診病例屢創(chuàng)新高，美國、印度累計確診人數(shù)超過千萬，美國每日新增確診病例已超過20萬例，英國境內(nèi)出現(xiàn)變異毒株，傳染性較原有病毒提高逾70%，巴西、俄羅斯、西班牙等國確診人數(shù)仍在快速增加。

　　二是中美競合博弈更趨激烈。美國源于長期戰(zhàn)略遏制、短期轉(zhuǎn)移國內(nèi)矛盾等因素考量，不斷動用國家力量并聯(lián)合相關(guān)國家，使用出口管制、提高關(guān)稅等措施加大對我國的打壓力度，“實體清單”范圍持續(xù)擴(kuò)容，且制裁方式和手段更趨多樣，未來伴隨著美國境內(nèi)疫情防控形勢的逐步好轉(zhuǎn)，對于我國的遏制打壓存在進(jìn)一步升級的可能。

　　三是財政金融領(lǐng)域風(fēng)險有所暴露。首先是宏觀杠桿率有所上升。當(dāng)前，我國宏觀經(jīng)濟(jì)尤其是企業(yè)部門的杠桿率整體偏高，2020年三季度全社會總杠桿率已升至270.1%，其中非金融企業(yè)部門杠桿率高達(dá)164.0%，相較2019年末分別上漲了24.7個和12.7個百分點。其次是債券違約風(fēng)險有所加大。2020年10月份以來，永煤、華晨、紫光等大型國企債券出現(xiàn)超預(yù)期集中違約，引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，大量企業(yè)債券的發(fā)行被推遲或取消。再次是信用債到期規(guī)模較大。2018年以來，信用債發(fā)行短期化趨勢十分明顯，且疫情的發(fā)生進(jìn)一步強(qiáng)化了上述趨勢。市場機(jī)構(gòu)的測算結(jié)果顯示，2021年包括ABS、短期融資券等在內(nèi)的信用債到期規(guī)模超過6.8萬億元，較2020年提高約1.5萬億元，同比增幅超過25%。最后是企業(yè)應(yīng)收賬款增加。2020年企業(yè)利潤狀況有所改善，但經(jīng)濟(jì)循環(huán)依然不暢，企業(yè)應(yīng)收賬款快速增加，2020年前11個月工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長16.5%，較2019年同期大幅提高11.9個百分點，企業(yè)應(yīng)收賬款平均回收期也出現(xiàn)不同程度延長。

　　(二)增長的有利條件

　　一是新冠肺炎疫苗大規(guī)模上市接種將有望加速經(jīng)濟(jì)秩序常態(tài)化恢復(fù)。近期，全球多款有效的新冠肺炎疫苗問世并加快接種，主要經(jīng)濟(jì)體已陸續(xù)接種疫苗或已公布相關(guān)接種計劃，中國、美國、歐洲等研制開發(fā)的疫苗在2021年一季度預(yù)計可以實現(xiàn)大規(guī)模接種，并有望在2021年實現(xiàn)全球大面積普及，這很可能使疫情在2021年內(nèi)較快得到有效控制，疫情對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響將逐步減弱。

　　二是全球宏觀政策整體繼續(xù)友好。為應(yīng)對疫情沖擊，各國政府均采取了各種擴(kuò)張性財政、貨幣政策和紓困措施等，全球主要央行在2020年共降息200多次，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行持續(xù)維持超低利率政策，寬松政策的刺激效應(yīng)仍將持續(xù)顯現(xiàn)。隨著近期的第二波疫情在北美和歐洲等地再起，各國經(jīng)濟(jì)體都在進(jìn)一步加大紓困方案的力度。美聯(lián)儲等全球主要央行表示不會很快收緊貨幣政策，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的決策者都表示將延續(xù)財政紓困措施和超級寬松的貨幣政策等。一些新興經(jīng)濟(jì)體表示維持寬松政策，如印度儲備銀行行長表示印度的貨幣政策將保持寬松，我國也明確表示相對寬松的宏觀政策“不急轉(zhuǎn)彎”。

　　三是外部經(jīng)濟(jì)整體上邊際回暖。隨著全球各國復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，全球供應(yīng)鏈正加快修復(fù)，世界經(jīng)濟(jì)有望迎來“填坑式”復(fù)蘇。同時，我國與亞太地區(qū)合作將鞏固深入，RCEP于2020年11月簽署，世界最大自貿(mào)區(qū)誕生，這將促使我國與亞太地區(qū)的經(jīng)貿(mào)加快恢復(fù)，拓展我國的外部經(jīng)貿(mào)空間。2020年12月30日，歷經(jīng)7年、35輪的中歐投資協(xié)定談判如期完成，這將極大改善我國對外投資格局，為構(gòu)建新發(fā)展格局增添動能，也將緩解歐洲經(jīng)濟(jì)、全球經(jīng)濟(jì)的不確定性。

　　2021年全年經(jīng)濟(jì)增長形勢預(yù)判

　　2020年經(jīng)濟(jì)增長快速恢復(fù)，結(jié)構(gòu)性特征鮮明。展望2021年，經(jīng)濟(jì)動能有望獲得持續(xù)修復(fù)，經(jīng)濟(jì)總體復(fù)蘇態(tài)勢仍將持續(xù)。

　　一是服務(wù)業(yè)修復(fù)進(jìn)度有望提速。隨著疫情防控形勢的逐步好轉(zhuǎn)和新冠肺炎疫苗的陸續(xù)上市，原本景氣度較低的交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，以及文化、體育和娛樂業(yè)等服務(wù)業(yè)增長將逐步回升。二是基建和房地產(chǎn)投資仍具后勁。2021年廣義財政空間大概率出現(xiàn)收縮，可比部分的基建投資增速將低于2020年，但在宏觀杠桿率和貨幣供應(yīng)量基本穩(wěn)定的背景下，仍將保持一定韌性。在當(dāng)前房企拿地持續(xù)減速、融資紅線約束效應(yīng)逐步顯現(xiàn)的影響下，2021年房地產(chǎn)投資增速將有所回落，但2021年房屋竣工面積遠(yuǎn)低于房屋銷售面積，待售面積持續(xù)下降，預(yù)計2021年房地產(chǎn)市場仍將保持一定景氣度。三是制造業(yè)投資將保持較快增長。2020年11月，制造業(yè)投資增速已升至兩位數(shù)水平，2021年在企業(yè)利潤較快增長、終端需求穩(wěn)步修復(fù)、產(chǎn)能回補(bǔ)以及低基數(shù)因素的共同影響下，預(yù)計制造業(yè)投資將保持較快增長。同時，需求持續(xù)修復(fù)也受多重因素制約。源于常態(tài)化疫情防控的需要，部分接觸性、聚集性消費潛能難以有效釋放，住宿餐飲、文體娛樂等領(lǐng)域消費仍遠(yuǎn)低于往年正常水平。同時，2020年前三季度全國居民人均可支配收入累計增長3.9%，大幅低于2019年同期水平。在居民收入增長放緩的同時，住戶存款大幅增長，顯示居民消費傾向顯著下降，且伴隨著疫情沖擊下就業(yè)市場壓力保持高位，未來居民收入狀況及消費的改善仍面臨較大挑戰(zhàn)。

　　綜合判斷，預(yù)計2020年四季度經(jīng)濟(jì)增長6%以上，2020年增長2.2%左右，2021年經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到8%左右。同時，在2020年較高基數(shù)和2021年低翹尾因素的雙重影響下，預(yù)計價格形勢將保持總體穩(wěn)定。需要重點指出的是，上述8%的較高增速是在2020年極低基數(shù)的基礎(chǔ)上得到的，同時已假設(shè)2021年疫情不出現(xiàn)大面積反彈、全球經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)漸進(jìn)復(fù)蘇，但若全球和國內(nèi)疫情出現(xiàn)反復(fù)，經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)將面臨較大波動(見表)。

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展的對策建議

　　2021年是“十四五”開局之年，也是開啟全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家新征程的起步之年，是加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局的起步之年，統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，為“十四五”時期開好局、起好步，為經(jīng)濟(jì)社會的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

　　(一)繼續(xù)做實做好疫情防控工作

　　新冠肺炎疫情是典型的外生沖擊變量，只有統(tǒng)籌好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作，嚴(yán)防境外疫情輸入，加緊新冠肺炎疫苗的研制、開發(fā)和應(yīng)用，才能從根本上擺脫疫情對于我國經(jīng)濟(jì)運行的一系列不利影響，推動我國經(jīng)濟(jì)重回正常運行軌道，進(jìn)一步釋放經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛能和活力。因此，需要科學(xué)判斷未來疫情發(fā)展走勢，落實完善現(xiàn)有疫情防控機(jī)制，進(jìn)一步優(yōu)化各部門、各地區(qū)非正常經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下的政策協(xié)調(diào)機(jī)制，實現(xiàn)穩(wěn)增長和防風(fēng)險的長期平衡。

　　(二)財政政策要優(yōu)化結(jié)構(gòu)、盤活存量、用好增量

　　提高政策和資金的指向性、精準(zhǔn)性、有效性。持續(xù)強(qiáng)化財政資金對“六穩(wěn)”“六保”任務(wù)的支撐作用，堅持“三保”支出在財政支出中的優(yōu)先順序。壓一般、保重點，優(yōu)化財政資金配置，堅持量入為出，大力壓減一切不必要的行政開支，用黨政機(jī)關(guān)過“緊日子”保障老百姓過“好日子”。逐步清理規(guī)范過高承諾、過度保障支出政策，建立完善新增民生政策事前論證評估機(jī)制。做好財政預(yù)算，使收入預(yù)算目標(biāo)與疫情防控、減稅降費和經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢相適應(yīng)。高質(zhì)量完成減稅降費任務(wù)，精細(xì)規(guī)范稅收管理，推動稅收優(yōu)惠政策快速順利落實到位，鞏固和拓展其他減稅降費政策實施成效，控制非稅收入增長，避免發(fā)生“蹺蹺板”效應(yīng)，切實減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、激發(fā)市場主體特別是中小微企業(yè)和個體工商戶的活力。

　　(三)做好后疫情時期的金融支持

　　一是用好各項直達(dá)實體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，提升結(jié)構(gòu)性政策力度和效果，繼續(xù)落實好對制造業(yè)、中小微企業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)的支持政策，在實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行精準(zhǔn)扶持。聚焦重點領(lǐng)域，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、農(nóng)牧業(yè)、文化旅游業(yè)等重點領(lǐng)域的支持力度，通過銀團(tuán)貸款、系統(tǒng)內(nèi)聯(lián)合貸款、總行直貸等方式，保障重點項目、重大工程順利實施。管好用好中央特殊轉(zhuǎn)移支付、抗疫特別國債等新增資金，強(qiáng)化資金直達(dá)機(jī)制和監(jiān)控機(jī)制，提升資金使用效率。

　　二是提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。加強(qiáng)金融項目延鏈、補(bǔ)鏈工作，引導(dǎo)和鼓勵金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，積極推進(jìn)景區(qū)收費權(quán)質(zhì)押、農(nóng)村承包土地經(jīng)營權(quán)、林權(quán)、農(nóng)村集體經(jīng)營性建設(shè)用地使用權(quán)抵押等新型融資方式，擴(kuò)大知識產(chǎn)權(quán)抵押貸款規(guī)模。允許信用良好、按時還息企業(yè)不設(shè)定期限“無還本續(xù)貸”。加強(qiáng)普惠金融服務(wù)，成立中小微企業(yè)信?；馂閮?yōu)質(zhì)企業(yè)提供信用擔(dān)保，設(shè)立風(fēng)險補(bǔ)償金推動金融機(jī)構(gòu)加大對中小微企業(yè)的支持力度。創(chuàng)新“信易貸”產(chǎn)品和服務(wù)，擴(kuò)大小微企業(yè)及工商戶資金支持面，降低銀行信息收集成本。發(fā)揮好地方法人金融機(jī)構(gòu)的融資功能，充分發(fā)揮小額貸款公司“小額、分散、便捷”優(yōu)勢，融資擔(dān)保公司尤其是國有融資擔(dān)保公司“擔(dān)保、增信”作用，增加注冊資本金、加大風(fēng)險補(bǔ)償，提升其服務(wù)民營小微企業(yè)的能力。大力發(fā)展綠色金融，以綠色金融試點為抓手，鼓勵企業(yè)發(fā)行綠色債券、爭取綠色貸款。

　　(四)積極有效促進(jìn)消費投資增長

　　一是促進(jìn)消費進(jìn)一步恢復(fù)。強(qiáng)化物流配送體系建設(shè)，進(jìn)一步挖掘鄉(xiāng)村消費的潛力。合理增加公共消費，提高教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、育幼等公共服務(wù)支出效率。

　　二是增強(qiáng)投資增長后勁。加強(qiáng)重點項目資金保障，推進(jìn)重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目落地進(jìn)度，盡快形成工作量。積極推動能源投資穩(wěn)定增長，特別是擴(kuò)大新能源投資，推進(jìn)能源實現(xiàn)綠色發(fā)展。擴(kuò)大制造業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改造投資，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，增強(qiáng)未來實體經(jīng)濟(jì)增長潛力。推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造。進(jìn)一步擴(kuò)大新型基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模。

　　(五)加大民生領(lǐng)域工作力度

　　一是鞏固脫貧攻堅成果。建立健全返貧監(jiān)測預(yù)警和動態(tài)幫扶機(jī)制，推行“防貧保”業(yè)務(wù)和建立“救助基金”。

　　二是千方百計穩(wěn)定就業(yè)。加快公務(wù)員考錄、事業(yè)單位招聘等政府統(tǒng)籌計劃實施，加大基層社區(qū)服務(wù)、公共衛(wèi)生和就業(yè)扶貧等公益性崗位開發(fā)力度。新建一批創(chuàng)業(yè)孵化基地，積極發(fā)展基于共享經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新就業(yè)形態(tài)，支持多渠道靈活就業(yè)。抓好高校畢業(yè)生等重點群體多渠道就業(yè)工作。全面落實失業(yè)保險技能提升補(bǔ)貼政策，補(bǔ)助在崗轉(zhuǎn)崗培訓(xùn)，推進(jìn)靈活就業(yè)社保補(bǔ)貼。提升零工市場綜合服務(wù)功能和綜合服務(wù)水平。

　　三是促進(jìn)居民收入增長。穩(wěn)定居民收入預(yù)期，研究制定城鄉(xiāng)居民收入合理增長的實施意見。落實各項增收政策，健全全社會各類從業(yè)人員工資正常調(diào)整機(jī)制，加大工資清欠力度，完善保障工資增長的第三方機(jī)制。

　　四是跟蹤監(jiān)測與民生密切相關(guān)領(lǐng)域商品市場的價格變化情況，及時防控市場投機(jī)異常波動。

　　(六)防范化解重大領(lǐng)域風(fēng)險

　　一是堅持底線思維，提高風(fēng)險預(yù)見預(yù)判能力，圍繞關(guān)鍵節(jié)點預(yù)防重大突發(fā)事件，做好應(yīng)對更為復(fù)雜困難局面的準(zhǔn)備，根據(jù)形勢需要適時適度靈活調(diào)整各項應(yīng)對預(yù)案。

　　二是平衡好化債與增長的關(guān)系。要繼續(xù)穩(wěn)妥化解政府隱性債務(wù)，更加巧妙地處理好財政資金化債與支持經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。繼續(xù)擴(kuò)大與金融機(jī)構(gòu)合作化債成效，降低債務(wù)成本。進(jìn)一步完善資產(chǎn)處置管理機(jī)制，拓展化債資金來源。加快推進(jìn)融資平臺轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)企業(yè)自身的融資能力。

　　三是關(guān)注社?；鹑笨陲L(fēng)險，落實城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險待遇確定和基礎(chǔ)養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制。規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險。

　　四是有效防控金融領(lǐng)域風(fēng)險。密切跟蹤監(jiān)測杠桿率較高、盈利能力較弱行業(yè)國有企業(yè)的流動性風(fēng)險以及債券違約風(fēng)險，建立及時干預(yù)和溝通機(jī)制，積極與市場投資者溝通，防止資金鏈斷裂引發(fā)連鎖反應(yīng)。做好中小銀行專項債補(bǔ)充地方法人銀行金融機(jī)構(gòu)資本金方案，通過引入新股東參與銀行管理，在資本注入過程中改善公司治理、提升銀行價值。全力壓降不良貸款，推動國有、股份制商業(yè)銀行向上級行爭取核銷政策，加大與各類金融資產(chǎn)管理公司的對接力度，幫助銀行化解不良。

　　(執(zhí)筆：劉雪燕、杜秦川、何明洋)