財政部日前發(fā)布通知稱，經(jīng)國務(wù)院批準，2011年在上海市、浙江省、廣東省和深圳市試點地方政府自行發(fā)債。同時，財政部下發(fā)了《2011年地方政府自行發(fā)債試點辦法》。

　　坦白說，相關(guān)發(fā)債通知，既沒有說明中央政府代行發(fā)債的連帶監(jiān)管責任退出后，地方人大對地方債的監(jiān)督權(quán)力和監(jiān)督責任會否得到法律確定，也沒有解答如果由不受《破產(chǎn)法》保護的地方政府這一“非企業(yè)”法人作為發(fā)債主體，所產(chǎn)生的無限債務(wù)風險責任，怎樣規(guī)制才不會讓下一屆地方政府和納稅人埋單。

　　不動舊制的地方債，既解決不了以前所說的中央部委“處長專政”，也阻擋不了新的“跑部錢進”現(xiàn)象。杜絕“處長專政”和“跑部錢進”，既需要分稅制改革走完早就應(yīng)改完的第二部分——把中央轉(zhuǎn)移支付變成由透明的制度和實施細則來約束的財政轉(zhuǎn)移，而不是讓其中的“人治”因素牟利，還要靠依法治國，讓各部委嚴格接受全國人大及其常委會和媒體的公共監(jiān)督。若不先切實確保地方人大和公民監(jiān)督權(quán)的地方財政監(jiān)督制度改革完成，僅讓地方從貸款轉(zhuǎn)向發(fā)債，并沒有實質(zhì)降低風險，甚至原本由融資平臺企業(yè)在《破產(chǎn)法》覆蓋范圍內(nèi)而形成的風險控制，也將因地方政府變?yōu)橹苯尤谫Y主體而徹底喪失。

　　債市的主要機構(gòu)投資人是各大銀行、大型企業(yè)和外資金融機構(gòu)。而《破產(chǎn)法》對企業(yè)式融資平臺的覆蓋，對放貸人提出了必須對借債者進行慎重風險審核的要求。在當前中國金融和債券系統(tǒng)的市場化改革還遠未完成時，就算是地方發(fā)債，也必須堅持以地方債券融資平臺企業(yè)為主體，并把這類平臺企業(yè)劃在《破產(chǎn)法》的規(guī)制保護范圍內(nèi)。否則，在房地產(chǎn)泡沫融資和地方融資平臺貸款考驗中，已屢屢暴露問題的內(nèi)資金融機構(gòu)和外資機構(gòu)，今后就更不用履行風險審核義務(wù)，只需閉眼買入地方的“準主權(quán)債務(wù)”，因為地方政府沒有《破產(chǎn)法》保護，中央政府必然要代為還債。

　　現(xiàn)在，中國還沒有一個完善的機制保障金融系統(tǒng)已經(jīng)從中行有色金屬工業(yè)總公司期貨擔保案、建行誠成文化違規(guī)不良貸款案等歷史案件中真正吸取了教訓(xùn)。如果任由地方債如此進行，那么地方債務(wù)危機風險可能會不斷加大。

　　而當金融機構(gòu)投資地方債而派生的新流動資金被回籠到各大銀行、讓各銀行得以繼續(xù)對房地產(chǎn)開發(fā)和投資集團展期、延期既有到期貸款時，不但地產(chǎn)商不會降價，中國地產(chǎn)泡沫還會因為新的資金鏈支持，繼續(xù)做大，并以更大的破壞力而破裂。

　　其實，當前的中央財政非常健康。只要下決心對第三套以上住房征收地產(chǎn)投資稅、以此補充地方財政收入，并做實文化體制改革、文化傳媒產(chǎn)業(yè)大發(fā)展和公租房民心工程這些增量改革，中國就會穩(wěn)穩(wěn)當當走過十二五、進入十三五，迎來十三五時期的新繁榮。