市場是人類最偉大的發(fā)明之一，市場是配置資源、分散風(fēng)險的工具，是交換關(guān)系的總和。而交易所則是市場的高端形態(tài)，是權(quán)益和大宗商品的高效率交易市場。交易所在中國并非完全創(chuàng)新事物，上個世紀(jì)的20年代，中國就出現(xiàn)了初期形態(tài)的交易所。

　　中國的交易所市場在近二十年取得了長足的發(fā)展，不但有了深圳證券交易所、上海證券交易所，近十多年來還組建了一批產(chǎn)權(quán)交易所和其他新型地方交易所，這些交易機構(gòu)為我國的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、資源優(yōu)化配置做出了重大的貢獻(xiàn)。

　　但目前來看，中國交易所業(yè)態(tài)發(fā)展是非常不足的。中國權(quán)益類的資產(chǎn)有多少，中國大宗商品類的資產(chǎn)又有多少，根據(jù)粗略估測有上百萬億，而目前中國交易所林林總總幾百家，真正的年交易額與所應(yīng)該服務(wù)的標(biāo)的對比來看，中國交易所業(yè)態(tài)發(fā)展非常不足。不足導(dǎo)致的后果就是，大量的權(quán)益類的應(yīng)該在交易所流轉(zhuǎn)，但得不到流轉(zhuǎn)。最典型的現(xiàn)象就是中小企業(yè)投融資，這類權(quán)益本來應(yīng)該在資產(chǎn)交易市場流轉(zhuǎn)，使投融資更便捷、成本更低。

　　再比如，中國金融資產(chǎn)130萬億多，除掉少數(shù)股票、公共基金、一部分債券外，根據(jù)我們的測算，三分之二的金融資產(chǎn)沒有交易市場。從這個角度講，中國交易所業(yè)態(tài)面臨重大的發(fā)展契機。

　　交易所的改革使命

　　應(yīng)該明白，中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整需要交易所，中國的社會轉(zhuǎn)型需要交易所，中國的公眾投資也需要交易所，從這個意義上講，中國的交易所不是發(fā)展太多，而是發(fā)育不足。在政府的規(guī)范治理下，中國的交易所市場會逐步走向一個良性發(fā)展的軌道。

　　本質(zhì)來講，交易所這個業(yè)態(tài)的社會職能遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)職能。我一直倡導(dǎo)交易所公司制，強調(diào)內(nèi)部約束激勵機制及運行效率。與我們所說的事業(yè)單位相比，公司制更符合現(xiàn)代企業(yè)要求。但是，如果誰認(rèn)為交易所是掙錢的平臺，那就大錯特錯，交易所本質(zhì)上是公器，社會職能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)職能。

　　因此北交所集團(tuán)的企業(yè)文化很重要的一條叫做“社會效益為首，經(jīng)濟(jì)效益為本”。在所有重大判斷之前，我首先判斷的是社會效益是正面的還是負(fù)面的，若是負(fù)面的堅決不干。這是中國交易所非常重大的關(guān)口。通過這一輪整頓，中國交易所業(yè)態(tài)將以更高的效率和更誠信的面貌展現(xiàn)在世人面前，迎來更大的發(fā)展。

　　但是，中國的改革很重要的一個問題就是如何有效地平衡行政權(quán)力。制衡行政權(quán)力有多種選擇，法律、宗教、文化和市場等，市場是最有效的制衡行政力量的選擇。放眼全球，哪個國家的改革進(jìn)行得比較順利，其行政力量就被有效地平衡。這就是中國選擇市場化改革方向重要的一個原因。

　　從這個角度講，中國交易所業(yè)態(tài)作為中國市場化的高端形態(tài)，對中國的市場化改革具有積極的意義，這也正是包括北京交易所在內(nèi)的從業(yè)人士極高熱情和虔誠的心態(tài)在推動交易所變革的原因所在。

　　目前在中國交易所業(yè)態(tài)發(fā)展中最大的阻力來自于傳統(tǒng)習(xí)慣和既得利益安排。中國的市場化改革是一次中國政府自我約束、自我校正、自我管理的過程。行政配置有好處，效率高，手起刀落，沒那么復(fù)雜，用市場配置反而復(fù)雜，但從長期實踐來看，市場手段對于解決經(jīng)濟(jì)問題是最長遠(yuǎn)、最有效、最低成本的手段。

　　交易所需要“刮骨療傷”

　　但是近幾年來，尤其是近三年，中國交易所業(yè)態(tài)出現(xiàn)了一定程度的盲目發(fā)展，各種各樣的交易所出現(xiàn)，乃至產(chǎn)生了龍蛇混雜的現(xiàn)象。一些新成立的地方交易所，往往未經(jīng)前期市場準(zhǔn)備，便在地方政府的扶持下倉促上馬，并開始大張旗鼓進(jìn)行“業(yè)務(wù)創(chuàng)新”，這些交易所所謂的“創(chuàng)新”突破了產(chǎn)權(quán)市場業(yè)務(wù)邊界，與監(jiān)管要求背道而馳，出現(xiàn)了一些人們不愿看到的亂象：如個別地方交易機構(gòu)在股權(quán)、藝術(shù)品、貴金屬等交易中，采取了拆細(xì)、連續(xù)交易和面向不特定公眾等明顯帶有證券化交易特征的交易模式，給市場監(jiān)管帶來極大隱患；一些交易機構(gòu)甚至還存在投機炒作、內(nèi)部人控制等問題，嚴(yán)重影響了市場秩序，也影響到整個產(chǎn)權(quán)市場的聲譽。

　　交易所亂象之所以產(chǎn)生，里面還有深層次的原因，就是我國市場體制的不發(fā)達(dá)，規(guī)則的不完善，很多本應(yīng)由市場承擔(dān)的功能都交由各級地方政府來掌管，各地政府在發(fā)展沖動的驅(qū)動下，違背市場規(guī)律大建快上交易所，以至于出現(xiàn)了行政主導(dǎo)、條塊分割、追求表面政績的現(xiàn)象。

　　殊不知，交易所本身是一個十分特殊的業(yè)態(tài)，它需要相當(dāng)多的資源環(huán)境做條件，在地方政府的發(fā)展沖動與監(jiān)管能力嚴(yán)重不匹配的情況下，交易所的大量出現(xiàn)隱含著很大的市場風(fēng)險。

　　產(chǎn)生亂象的另外一個原因就是部分交易所的逐利傾向。很多人把交易所當(dāng)作了一個賺錢的工具，而交易所作為社會公器，其首要職能是社會效益而非經(jīng)濟(jì)效益。

　　為此，國務(wù)院11月11日正式出臺文件，要求對交易所進(jìn)行清理整頓。客觀來看，這次清理整頓是非常及時和必要的，實際上是中國交易所業(yè)態(tài)承擔(dān)更重大職責(zé)、更大規(guī)模發(fā)展之前的整頓，是為更好地發(fā)展中國的交易所市場而進(jìn)行的一次“刮骨療傷”。

　　正如同前些年國家清理整頓小煤窯進(jìn)而帶來了今天煤炭業(yè)的大繁榮、大發(fā)展，今天對那些不合格交易所的清理整頓，也是為了讓整個交易所市場能更大規(guī)模、更高質(zhì)量地發(fā)展，使其真正承擔(dān)起推動市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任。只有將不合格的改正過來，才能促進(jìn)業(yè)態(tài)更規(guī)范，更穩(wěn)定向前發(fā)展。

　　國務(wù)院此次出臺38號文件，讓產(chǎn)權(quán)交易所更加明確了自身的業(yè)務(wù)創(chuàng)新底線。創(chuàng)新是永恒的話題，發(fā)展是基本的任務(wù)，在創(chuàng)新與發(fā)展的前提下，能做的事情接近于無窮盡。但是，最重要的是知道什么不能做，知道了什么不能做，就知道了底線，股權(quán)拆細(xì)交易的不能碰、連續(xù)交易的不能碰、面向公眾投資人的不能碰、集中競價與做市商等集中交易方式的不能碰——這將成為今后中國產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)展的四條“鐵律”。

　　北交所引領(lǐng)“中國式”創(chuàng)新

　　北交所近三年來進(jìn)入了大體量倍增階段，連續(xù)三年翻番，在規(guī)范的前提下創(chuàng)新是我們發(fā)展的動力。但是，市場創(chuàng)新與交易監(jiān)管是永遠(yuǎn)的矛盾，舊的解決了，新的還會出來。正是在這一對矛盾的博弈之下，市場才充滿生命力，以很警覺認(rèn)真的態(tài)度在向前發(fā)展，中國的交易所業(yè)態(tài)正是在創(chuàng)新與監(jiān)管的博弈中前行的。

　　我們一直在講，交易所業(yè)態(tài)有一個很好的學(xué)生，就是中國的產(chǎn)權(quán)交易所，它實際上是中國交易所業(yè)態(tài)中體制機制最具活力且最靠近市場經(jīng)濟(jì)的一股力量。中國目前產(chǎn)權(quán)交易所大概六七十家，基本都理清了與政府的關(guān)系，例如產(chǎn)權(quán)交易所與國務(wù)院國資委之間的關(guān)系，并不是領(lǐng)導(dǎo)與被領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)系，而是“大用戶”與“交易平臺”的關(guān)系——當(dāng)年正是國資委這個“用戶”，選擇了產(chǎn)權(quán)交易所作為其所管理國有資產(chǎn)的交易平臺。且他們對于自身制度體系、交易系統(tǒng)的認(rèn)識和使用也到了比較現(xiàn)代、比較成熟的階段。

　　所以說，中國的產(chǎn)權(quán)市場，作為中國交易所業(yè)態(tài)中既有別于高端的、國家法定的金融交易平臺，又有別于類似于天津文交所這種地方政府主導(dǎo)的比較民間化平臺，是有中端力量的。所以我們始終珍惜這種機會和信任，在安全的前提下保持快速的發(fā)展。

　　以北交所為代表的中國產(chǎn)權(quán)市場實際在探索資本市場發(fā)展的中國路，中國國民財富的形成、流轉(zhuǎn)和配置的邏輯，與發(fā)達(dá)市場完全不一樣，因此，中國走出一條資本市場發(fā)展的獨特道路是完全可能的，中國可能對資本市場發(fā)展做出獨特的貢獻(xiàn)，這就是包括北京產(chǎn)權(quán)交易所在內(nèi)的中國產(chǎn)權(quán)市場所做的探索與實踐。

　　中國現(xiàn)在最缺乏的企業(yè)家是制度創(chuàng)新型企業(yè)家，我們在思考、策劃、推動交易所業(yè)態(tài)發(fā)展過程中，一定程度上是基于這種自覺性和意識，我們可能在為中國甚至為全球做了某種制度上的創(chuàng)新。

　　在中國產(chǎn)權(quán)市場這個新興行業(yè)，北京產(chǎn)權(quán)交易所集團(tuán)作為一個快速發(fā)展的機構(gòu)，我們在這個時間點，更具有使命感和責(zé)任意識。之前提到，中國交易所對中國整個市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動，對中國政治經(jīng)濟(jì)體制改革，及相關(guān)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級都起到巨大推動作用，我所帶領(lǐng)的團(tuán)隊對這件事情有近乎于癡迷和狂熱的程度。有很多朋友問我都55歲了，為何還如此堅持地折騰著，原因只有一個，在這個世界上，我找不到比這件事情更讓我興奮，更讓我愿意投入的職業(yè)快感，所以我珍惜并喜歡這件事情，我的團(tuán)隊也是如此。