去年11月22日，中國央行曾在逾兩年內(nèi)首次降息。不過，由于增長繼續(xù)下滑、通縮日益明顯，許多中國分析人士和政策制定者一直在呼吁央行實(shí)施進(jìn)一步貨幣寬松舉措。

　　由于對經(jīng)濟(jì)放緩和通縮威脅的擔(dān)憂日益增加，中國央行(PBoC)周六實(shí)施了三個月內(nèi)的第二次降息舉措。

　　當(dāng)晚，中國央行將一年期基準(zhǔn)貸款利率下調(diào)了25個基點(diǎn)至5.35%，一年期基準(zhǔn)存款利率也下調(diào)同樣幅度至2.5%。該降息舉措從午夜開始生效。

　　去年11月22日，中國央行曾在逾兩年內(nèi)首次降息。不過，由于增長繼續(xù)下滑、通縮日益明顯，許多中國分析人士和政策制定者一直在呼吁央行實(shí)施進(jìn)一步貨幣寬松舉措。

　　中國生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)已持續(xù)下跌三年，是有記錄以來最長的下跌。通脹的主要衡量指標(biāo)消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)，今年1月僅同比增長0.8%，是自2009年11月以來的最弱增長。

　　在公布最新降息舉措之際，央行解釋說：“近幾個月以來，消費(fèi)物價漲幅有所回落，工業(yè)品價格降幅擴(kuò)大，對實(shí)際利率水平形成推升作用。”

　　去年，中國已經(jīng)超過美國，成為以購買力平價計算的全球最大經(jīng)濟(jì)體。不過，中國也出現(xiàn)了近四分之一個世紀(jì)以來的最慢增速，經(jīng)濟(jì)年增速只有7.4%。

　　根據(jù)周日發(fā)布的中國官方采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)，2月份中國規(guī)模龐大的制造業(yè)連續(xù)第二個月收縮。

　　當(dāng)月中國官方PMI指數(shù)為49.9，比1月份的49.8略微升高了一點(diǎn)，不過仍低于50的榮枯線，表示制造業(yè)仍處于萎縮之中。

　　而1月份的讀數(shù)則是28個月內(nèi)的最低值。從更大的層面來說，這一超低讀數(shù)反映了中國經(jīng)濟(jì)放緩正在加劇。

　　多數(shù)分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，由于此前過熱的房地產(chǎn)市場已陷入持續(xù)低迷，今年中國經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)下滑。

　　根據(jù)頂級房地產(chǎn)研究機(jī)構(gòu)中國指數(shù)研究院(ChinaIndexAcademy)周六發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年2月中國100個主要城市的住房平均交易價格同比下跌了3.84%。

　　由于全球許多地區(qū)深陷增長乏力困境，而能源價格也出現(xiàn)暴跌，許多經(jīng)濟(jì)體——特別是歐洲各國和日本——都面臨通縮的威脅。

　　就在上周，歐元區(qū)各國央行和日本央行曾樂觀表示，量化寬松和貨幣貶值政策有可能幫助它們成功避免全面通縮。

　　與此同時，在半年一次的美國國會聽證會上，美聯(lián)儲(Fed)主席詹尼特?耶倫(JanetYellen)則表達(dá)了對通縮的擔(dān)心。她說，只有在通脹率回到2%的目標(biāo)通脹率以上之時，美聯(lián)儲才會開始加息。

　　耶倫還專門提到，對于美國經(jīng)濟(jì)增長前景而言，中國經(jīng)濟(jì)放緩幅度超預(yù)期將是一個重大風(fēng)險。

　　分析師表示，中國最近這次降息不太可能對中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩產(chǎn)生巨大的逆轉(zhuǎn)作用。這部分是因?yàn)椋诔鼋璧馁Y金中，多數(shù)都被用于展期過去幾年里積累的巨大現(xiàn)存?zhèn)鶆?wù)。

　　過去幾年內(nèi)，中國幾乎不受監(jiān)管的影子銀行體系不斷膨脹。這一局面也意味著，對正規(guī)銀行基準(zhǔn)利率的調(diào)整，不一定會像過去那樣產(chǎn)生同樣巨大的影響。

　　凱投宏觀(CapitalEconomics))中國問題首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克?威廉姆斯(MarkWilliams)表示：“貸款中有很大部分的利息與基準(zhǔn)利率并無關(guān)系，因此此次降息最直接的影響，應(yīng)該是降低從銀行正規(guī)渠道貸款的借款方的融資成本，而它們幾乎全是規(guī)模較大的企業(yè)和國有企業(yè)。我們?nèi)缃癫⒉荒艽_信……下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，是否會通過整個金融體系降低融資成本，并從更大層面上幫助降低利率。”█