昨日央行宣布，自11日起下調(diào)人民幣貸款和存款基準利率各0.25個百分點，同時將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。

　　這是今年以來，央行第二次降息。調(diào)整后，存貸款的基準利率分別下降為2.25%和5.10%。

　　“央媽”母親節(jié)送禮

　　在央行今年4月20日降準后，關(guān)于降息的聲音一直未中斷，尤其在宏觀經(jīng)濟的提振速度沒有預(yù)期快背景下，對于此次降息，市場分析人士普遍表示是如期而至。由于昨日恰逢母親節(jié)，有網(wǎng)友調(diào)侃稱，這是“央媽”在母親節(jié)送上的最好禮物。

　　在隨后的答記者問中，央行相關(guān)負責(zé)人稱，此次進一步下調(diào)存貸款基準利率，重點就是要繼續(xù)發(fā)揮好基準利率的引導(dǎo)作用，進一步推動社會融資成本下行，支持實體經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

　　本次降息值得注意的是，為了進一步推動存款利率市場化，存款利率浮動區(qū)間上限進一步擴大，而且擴大幅度從1.3倍提升到1.5倍，之前一般都是0.1倍的幅度上調(diào)。這次存款利率上限放寬到1.5倍后，上浮的空間已經(jīng)比較大，市場普遍認為存款利率的市場化已經(jīng)完成。

　　“從央行急切地上調(diào)存款利率上限的態(tài)度看，利率市場化的節(jié)奏后期有望加快，甚至下一次如果還有降息，可能會宣布取消存款利率上限，那么存款基準利率也就名存實亡了。”華創(chuàng)證券表示。

　　旨在降低融資成本

　　今年以來我國內(nèi)外經(jīng)濟形勢復(fù)雜，經(jīng)濟下行壓力不斷加大，并對就業(yè)形勢帶來不利影響，最新公布的4月份CPI同比上漲1.5%，同時也是連續(xù)3個月處于“1時代”。

　　央行相關(guān)負責(zé)人表示，目前我國實際利率仍高于歷史平均水平，為繼續(xù)適當(dāng)使用利率工具提供了空間。鑒于此，央行決定再次降息，為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。

　　民生銀行首席宏觀分析師溫彬稱，在PPI連續(xù)38個月負增長，在全球大宗商品價格低迷和國內(nèi)產(chǎn)能依然過剩的背景下，PPI下一階段走勢難以改觀，企業(yè)實際融資成本居高不下，需要通過降低基準利率直接降低融資成本。

　　招商證券首席分析師謝亞軒則表示，存貸款利率各降0.25個百分點符合預(yù)期，引導(dǎo)實體經(jīng)濟進一步降低融資成本仍需要利率工具的配合，不過降息的邊際效用在下降。

　　■影響

　　降息后A股又是一條好漢？

　　5月10日，央行降息后，市場普遍看好周一的股市表現(xiàn)及其后市行情。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬認為，這次降息利好股市，周期性行業(yè)經(jīng)營狀況會有所改善而增加估值上的吸引力，存款利率下調(diào)也會刺激存款流向股市。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍對新京報記者表示，降息從兩個方面有利于A股市場，一方面降息降低了企業(yè)融資成本，有利于一些利率敏感型行業(yè)，如房地產(chǎn)、汽車、基建、一般工業(yè)等，提高這些行業(yè)盈利能力，一方面降息降低了股票的要求回報率，提高股價。

　　楊德龍稱，近期大盤出現(xiàn)大幅震蕩整理，預(yù)計本次降息會促使大盤在權(quán)重股帶動下大幅反彈。

　　藍巨投資分析師何葉對新京報記者表示，央行此次降息，受影響最大的行業(yè)無疑是房地產(chǎn)行業(yè)。對于普通人來說，越降息，貸款買房的成本越低，會有越多人貸款買房，因此，可能對房地產(chǎn)板塊形成利好。

　　在何葉看來，另一大利好板塊是除了銀行之外的非銀金融。另外，對于重周期、重資本的有色金屬板塊、基建、機械板塊來說也是利好，這些板塊的企業(yè)融資成本也會隨著本次降息而降低。

　　不過，何葉表示，11日的A股表現(xiàn)依然很難預(yù)測。理論上來說，降息對股市是利好。存款利率下降后，有可能激發(fā)儲戶把錢拿出來投資股市。不過，另一方面，降息也意味著實體經(jīng)濟增速下滑，在此情況下，企業(yè)的利潤有可能下降，從這個角度來說，股市會下降。很難判斷降息的兩方面影響中哪一方影響更大，仍有待觀察。

　　新京報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自2002年降息之后，央行自2005年以來的十年間共計有包括本次降息在內(nèi)的10次降息。在已經(jīng)披露的9次降息后首個交易日，只有3次上漲，上漲概率為1/3。

　　■解讀

　　穩(wěn)增長服務(wù)實體經(jīng)濟

　　“此次進一步下調(diào)存貸款基準利率，重點就是要繼續(xù)發(fā)揮好基準利率的引導(dǎo)作用，進一步推動社會融資成本下行，支持實體經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。”中國人民銀行有關(guān)負責(zé)人在宣布降息時強調(diào)。

　　4月30日召開的中共中央政治局會議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作時提出，保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，加大定向調(diào)控力度，及時進行預(yù)調(diào)微調(diào)，高度重視應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力。

　　“經(jīng)濟運行所面臨的下行壓力、物價總水平保持低位，都決定了通過名義利率適度下調(diào)以實現(xiàn)實體經(jīng)濟部門的實際融資成本穩(wěn)中有降的客觀需要，以此穩(wěn)定實體經(jīng)濟運行預(yù)期。”央行研究局局長陸磊認為。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍認為，此次降息的主要目的是穩(wěn)定經(jīng)濟增長，把經(jīng)濟增速穩(wěn)住，為調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生提供穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。

　　其實在央行此次降息之前，半年內(nèi)已經(jīng)進行了兩次降息和兩次降準。然而，實體企業(yè)特別是小微企業(yè)融資難融資貴問題仍然非常突出。

　　“盡管企業(yè)名義融資成本有所下降，但在CPI環(huán)比下降，特別是PPI較快下降的情況下，企業(yè)實際融資成本相對還是偏高的。降息主要是通過降低實體經(jīng)濟融資成本，提升市場投資意愿，使經(jīng)濟景氣預(yù)期變得更好。”陸磊表示。

　　為緩解融資難融資貴問題，下一步仍需進行一系列的結(jié)構(gòu)性改革。陸磊指出，需要有效的金融監(jiān)管政策和激勵金融創(chuàng)新的法律法規(guī)加以配合。如擴大直接融資占比，發(fā)揮金融創(chuàng)新的作用，降低經(jīng)濟部門對短期宏觀調(diào)控政策的過度依賴等等。

　　■算賬

　　100萬房貸將少還6萬元

　　在過去一年多，房地產(chǎn)市場疲弱和出口需求下降，分析稱降息舉動一定程度上對房地產(chǎn)市場可以帶來直接刺激作用。

　　此次調(diào)息后，個人住房公積金5年以上貸款利率由調(diào)整前的4%降為3.75%左右，商業(yè)貸款基準利率也由調(diào)整前的5.9%下調(diào)為5.65%左右。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴躍進表示，降息能夠直接帶來按揭貸款成本的降低，這能夠加快購房者的積極入市。而且近期房價處于一個止跌反彈的態(tài)勢，降息會促使此前部分觀望的購房者改變?nèi)胧胁呗?，積極辦理按揭貸款和購房手續(xù)。

　　嚴躍進認為，如果從城市分類看，在這樣一輪降息政策下，一二線城市在5月份就會陸續(xù)進入房價上漲的通道中，部分三四線城市也將完成止跌的過程。房價上漲態(tài)勢一旦形成，那么下半年將強化市場看漲預(yù)期，進而加大漲價的幅度。

　　按照此前3月1日的信貸規(guī)則，購房者申請100萬元的商業(yè)貸款，按揭貸款的利率執(zhí)行基準價5.9%的水平、還款方式為等額本息、按揭年數(shù)為30年即360期，那么還款總額為214萬元，月供為5931元。

　　若按照5月11日降息后的條件，那么按揭貸款的利率下調(diào)至5.65%的水平，其他條件不變，那么還款總額為208萬元，月供5772元，每月可少還159元貸款。

　　5月10日，在央行正式公開降息的“前一秒”，記者走訪了萬科某樓盤，即便風(fēng)雨交加并趕上北京“60多年來最冷5月”，前來看房的人依然站滿售樓處大堂。多名售樓處人員對新京報記者稱，今年春節(jié)后樓市回暖，最近前來選購房子的客戶明顯增多。今年3月央行已經(jīng)降息一次，11日起繼續(xù)降息，對購房者來說無疑是重大利好。不僅貸款成本低，而且每月省出百十塊不成問題。

　　事實+

　　降息后你該如何打理“錢袋子”

　　央媽降息勢必帶動銀行理財產(chǎn)品收益率調(diào)整，改變購房人的月供，客觀上將會影響到股市……在央行動作頻頻的背景下，老百姓該如何打理自己的“錢袋子”？

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示：“目前市場資金面相對寬松，降息降準均會帶動銀行理財收益率下調(diào)，尤其是一直受投資者關(guān)注的貨幣型基金收益率將難改走低的態(tài)勢。”中國金融期貨交易所首席宏觀研究員趙慶明建議，在固定收益類理財產(chǎn)品收益水平下移的背景下，投資者可考慮配置更多權(quán)益類或綜合類的理財產(chǎn)品，并根據(jù)自身情況拓展一些金融衍生品增加投資收益。

　　在銀行理財產(chǎn)品收益或?qū)⑾陆档谋尘跋?，投資者普遍關(guān)注降息對股市帶來的影響。“降息的目的是為了支持實體經(jīng)濟，絕不是為了刺激股市。但從客觀效果上來說，降息對股市是利好消息。”郭田勇認為，基準利率下降可以降低上市公司融資成本，改善其經(jīng)營水平，提高股市估值，這些都對股市有較好的影響。“但股票價格還是主要受企業(yè)自身經(jīng)營發(fā)展的影響，因此投資者在投資股市時需要甄別風(fēng)險。”

　　對于百姓而言，降息還意味著不少購房者的月供負擔(dān)有所減輕。調(diào)整后，如果購房者貸款100萬元、20年等額本息還款，月供將減少約143元，全年可減負1700多元，20年下來可省下約3.4萬元。“在房地產(chǎn)商整體資金鏈緊張情況下，貸款利率下調(diào)意味著開發(fā)商融資成本降低，壓力有所化解，對房地產(chǎn)的銷售量和活躍度有拉動作用。”郭田勇說，“但由于前期房價沖得太高，需要消化大量存量，因此降息對房價的拉動不會太明顯。”■